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新三板市场2018年7月5日总结

核心内容概述

2018年7月4日，新三板市场整体表现承压，做市指数下跌0.75%，报收于833.05点。当日新增挂牌企业1家，转为做市转让的公司1家，总挂牌企业数达到11230家，其中1254家为做市转让企业。市场总成交额为3.16亿元，做市转让成交额5948.41万元，竞价转让成交额3555.64万元，盘后交易中做市转让成交额3375.06万元，竞价转让成交额18769.84万元。整体估值（剔除负值、静态市盈率、整体法）为20.50X，做市转让企业估值为18.17X，竞价交易企业估值为21.44X。

主要观点

市场表现

• 做市指数下跌0.75%，市场整体偏弱。
• 做市转让与竞价转让成交额分别为5948.41万元和3555.64万元，盘后交易中做市转让成交额3375.06万元，竞价转让成交额18769.84万元，表明竞价交易活跃度显著高于做市转让。
• 当日共有625只股票发生成交，整体年均换手率为4.4%。

重要公司公告

• 对外投资：创新工场设立全资子公司，华盛电器设立控股子公司，均旨在拓展业务范围与提升竞争力。
• 重大合同：客都股份与森源达分别签订重要工程合同，合同金额达1200万元和1096.55万元，显示公司在市政园林和生态修复领域的布局。
• 其他公告：威贸电子、金税股份进行权益分派，信新智本、欧联股份的高管变动，以及中检测试、维麦重工的限售股解除。

停复牌情况

• 停牌企业：包括海印环保、金山地质、邑通道具等12家企业。
• 复牌企业：包括骏汇股份、波斯科技、信达智能等20家企业。

关键信息

新三板重要新闻

• 中关村新三板企业净利润增长16%：2018年中关村新三板企业净利润增长16.12%，远高于全国平均水平4.79%，显示中关村地区企业盈利能力和成长性较强。
• 创新层企业表现更佳：创新层企业平均营收为4.95亿元，约为基础层企业平均营收1.14亿元的4.3倍，平均净利润2282万元，约为基础层企业平均净利润770万元的3倍。
• 市场面临结构性投资机会：新三板近两成企业市净率（PB）小于1，即破净。这些企业中，部分具有较高的盈利能力和成长性，存在估值错配的投资机会。

政策与改革

• 政策推进：新三板制度建设加快，包括“新三板+H股”及允许境外资金投资新三板等政策，市场反应积极。
• 分层改革：政策方向明确，将深化新三板分层与交易制度改革，推动公募基金等机构投资者进入市场。
• IPO辅导与排队：截至6月29日，共有503家新三板企业进入IPO辅导，其中78家为正常待审企业，87家正在排队。

投资策略

• 三条投资主线：
  1. 布局优质投资标的：关注大市值中成长性较好的企业。
  2. 关注IPO概念企业：预计下半年IPO辅导及受理数量将恢复性增长。
  3. 寻找细分领域“隐形冠军”：这些企业专业化程度高，拥有一定的业绩体量，当前估值不高，具有较高的投资价值。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对新三板企业造成影响。
• 政策推进不及预期风险：若政策改革进度不及预期，可能影响市场流动性及企业估值。

分析师声明

• 诸海滨：安信新三板分析师，具有证券投资咨询执业资格，对本报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

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