交通运输行业动态报告：国内航司加强国际合作，辽宁港口整合落地-20181202-东北证券-18页-1mb

交通运输行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年12月2日，主要分析了交通运输行业（包括铁路、公路、航空、物流、航运及港口）的市场动态、行业策略及重点公司表现。整体经济下行趋势未改，制造业PMI回落至50%临界点，但非制造业保持稳定。国际油价和人民币汇率维持弱势，但航空和快递行业表现出较强的景气度。

主要观点

1. 国内航司加强国际合作

• 天合联盟成员法航、荷航与东航拓展联营合作，新增代码共享与转机服务。
• 南航与美航签署多项合作协议，提升旅客出行体验。
• 东航引进首架空客A350-900，该飞机燃油消耗降低25%，维修成本降低40%。

2. 辽宁港口整合落地

• 辽宁省与招商局集团签署增资协议，辽宁东北亚港航发展有限公司更名并增资，取得49.9%股权，标志着港口资源整合取得实质进展。

3. 航空与快递行业表现

• 航空行业受益于油价回落和需求增长，未来增长空间较大。
• 快递行业10月业务量和收入增速回升，但单票收入仍面临下行压力。龙头企业如顺丰、韵达、圆通等持续进行价格战，但整体可控。

4. 铁路行业动态

• 铁路投资与改革持续推进，广深铁路、大秦铁路等受益于改革红利。
• 铁路改革提升运营效率，增强盈利能力，铁路土地资产具有高市值潜力。

5. 航运与港口发展

• 航运行业整体运价表现分化，油运市场因供需改善和伊朗制裁影响，运价上涨。
• 港口行业吞吐量及集装箱运输量持续增长，辽宁港口整合对行业有积极影响。

6. 跨境电商行业

• 中美关系改善为跨境出口电商带来利好，政策支持进一步推动行业发展。
• 跨境通等企业因平台品牌力和精细化管理，具备高增长潜力。

关键信息

重点推荐公司

风险提示

• 贸易战持续升级：可能影响出口和进口业务。
• 原油价格大幅上涨：增加航空和航运成本。
• 汇率波动加剧：影响跨境业务和国际航线运营。

行业数据

行业概况

• 成分股数量：121只
• 总市值：19580亿
• 流通市值：13386亿
• 市盈率：10.87倍
• 市净率：1.23倍
• 总营收：20935亿
• 总净利润：1231亿
• 资产负债率：56.85%

航空国内指标

• RPK增速：13.22%
• 客座率：82.60%
• 综合票价指数：小幅波动

铁路货运指标

• 铁路货运总量：增长
• 煤炭铁路日均装车量：上升
• 大秦线煤炭运输量：上升

物流综合景气指数LPI及快递业务数据

• LPI综合指数：回暖
• 快递业务量及收入：增长，但单票收入略有下降

航运综合运价指数

• BDI指数：下跌
• 沿海集运指数TDI：上涨
• 油运运价：上涨

港口货物及集装箱吞吐量

• 港口货物吞吐量：增长
• 港口外贸货物吞吐量：增长
• 港口集装箱吞吐量：增长

行业与重点公司股价变动

• 交运板块整体表现：波动
• 航空运输：南航、东航、国航股价小幅波动
• 机场板块：上海机场、白云机场等表现较好
• 铁路板块：广深铁路、大秦铁路等受益于改革
• 物流快递板块：顺丰、申通、韵达等表现分化

行业估值

• 交运板块市盈率和市净率处于合理区间，部分公司估值较低，具备投资价值
• 长期来看，铁路和物流行业具有更高的投资性价比

总结

本报告全面分析了交通运输行业的多个子行业，指出航空和快递仍是景气度较高的行业，铁路和港口改革为行业带来新的增长点。重点推荐公司涵盖航空、铁路、物流、港口等多个领域，整体表现出较强的盈利能力和增长潜力。同时，报告提示了行业面临的主要风险，包括国际贸易、油价及汇率波动等。投资者应关注行业改革进展及政策动向，把握投资机会。