20240519-浙商证券-5.17国新办政策吹风会传递的信号_地产供需两端流动性将逐步改善_3页_414kb

证券研究报告：《中国宏观专题研究：地产供需两端流动性将逐步改善──517国新办政策吹风会传递的信号》

核心观点：5月17日，国新办举办政策例行吹风会，宣布了一系列房地产调控新政，涉及居民端和房企端的政策优化，旨在通过财政与货币政策协同，提高房地产市场的流动性，维稳房价，并带动相关消费与信用扩张。

一、居民端政策优化

1. 下调首付比例：首套房最低首付比例下调至不低于15%，二套房调整至不低于25%，较之前分别下降5和5个百分点，进一步降低购房门槛。
2. 取消贷款利率下限：全国层面取消首套房和二套房贷款利率下限，各地可结合实际情况设定具体利率，同时对房价连续下跌城市阶段性取消下限，赋予地方政府更大调控灵活性。
3. 下调公积金贷款利率：首套房和二套房的5年以上公积金贷款利率分别下调0.55和0.45个百分点，减轻购房者利息负担。

二、房企端流动性改善

1. 设立再贷款工具：央行设立规模为3000亿元的保障性住房开发性金融工具，用于收购已建成商品房，用作保障性住房，帮助房企盘活存量资产。
2. 支持土地回收：明确政策支持地方政府以合理价格收回企业无力开发的土地，并可申请专项债支持配套设施建设，缓解房企闲置土地压力，助力项目推进。

三、政策协同目标
此次政策组合拳通过财政与货币政策协同，旨在实现三大目标：

1. 维稳房价：防止房价大幅下跌，促进市场稳定。
2. 带动后周期消费：促进“以旧换新”，推动消费品市场需求。
3. 提振M2信用扩张：引导商业银行贷款，提升全社会信贷规模，刺激投资增长。

综上，新政直击当前房地产市场“堵点”，通过多维度施策，致力于改善居民与房企资产负债状况，支持房地产市场稳定发展，助力宏观经济运行企稳。风险提示：具体落地效果及推进速度存在不确定性。