> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃油期货周报总结 ## 核心内容概述 本周燃油期货主力合约fu2605表现剧烈波动，周内振幅达18.5%，反映出市场对地缘政治风险的高度敏感。价格走势呈现先扬后抑的特征，周初因地缘政治风险高开，随后因市场情绪及供需变化回调，最终在周后期出现反弹。 ## 主要观点 ### 1. 价格波动剧烈 - **周初上涨**：3月23日受地缘政治风险影响，合约大幅高开至4781元/吨，盘中最高触及5083元/吨，单日涨幅达5.99%。 - **连续回调**：24日大幅下跌7.09%至4590元/吨，25日继续下挫6.45%至4348元/吨，创当周低点。 - **技术性反弹**：26日微跌0.18%至4393元/吨，27日反弹2.72%至4464元/吨，显示市场存在一定的技术性支撑。 ### 2. 市场影响因素分析 - **地缘政治风险主导**：美以联合空袭伊朗及伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡引发市场恐慌，尽管官方未确认，但实际通航效率下降导致中东多国原油减产响应迅速。 - **国际油价大幅上涨**：2月26日至3月25日期间，国际原油价格累计上涨36%，国内原油期货（SC）涨幅超越WTI，显示地缘风险对亚洲市场影响更为直接。 - **供需基本面变化**：OPEC+原计划4月增产，但因地缘冲突加剧，增产政策实质搁置。IEA下调全球原油产量预期，上调需求预期，导致过剩预期收窄。 - **美国供应端稳定**：美国钻机数量维持低位，原油产量稳定，商业库存处于季节性累库尾声，战略储备连续五周未动，显示美国供应端未对地缘风险做出明显反应。 - **市场情绪极端化**：3月9日单日暴涨超30%，随后大幅回吐，显示市场情绪波动剧烈，恐慌性抢购与供应链中断预期主导短期走势。 ### 3. 技术面分析 - **冲高回落走势**：fu2605合约周内呈现典型的冲高回落，周一突破前期阻力后，连续三日阴线吞噬涨幅，形成“乌云盖顶”看跌形态。 - **宽幅震荡**：价格在4148-5083元/吨区间震荡，波动率显著放大。 - **成交量变化**：周初成交量显著增加，最高达90.2万手，回调过程中成交量维持高位，显示多空分歧激烈。 - **技术修复需求**：价格回落至短期均线下方，技术指标显示超买后的修复需求。 ## 行情展望 - **短期高波动持续**：燃油市场短期内仍将处于“地缘主导、供需模糊”的高波动状态，地缘政治风险的不确定性是价格走势的主要驱动力。 - **关注关键因素**：投资者应密切关注中东局势发展、OPEC+政策动向以及全球原油库存变化。 - **技术性反弹可能**：技术面显示价格在快速下跌后存在反弹需求，但上方压力明显，需警惕进一步回调风险。 ## 风险提示 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 - 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不保证其真实性、完整性和准确性。 - 报告仅作为参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保。 - 期货交易存在风险，入市需谨慎。