20250526-中泰期货-尿素周报_内需疲软_现货价格承压下行_协会积极推进保供稳价_国内市场保供效果良好_23页_1mb

中泰期货尿素周报2025年5月26日显示：当前尿素市场呈现内需疲软、现货价格承压下行趋势。国家通过保供稳价政策有效控制了价格波动，具体措施包括设定出口指导价格、限制国内销售价格上限及动态调整出口管控。国内尿素周度日均产量持续下滑，5月15日至6月4日期间分别为20.36万吨、20.43万吨、20.29万吨、20.14万吨，主要受夏季用肥需求收尾、企业库存支撑尾单、产销模式以销定产及市场操作谨慎等因素影响。复合肥产能利用率维持在37.57%左右，环比下降2.69个百分点，主产区负荷稳中有降。

国内尿素企业总库存量为9174万吨，环比增加1002万吨（+12.26%），库存压力有所上升。近期尿素价格受政策调控影响，市场交易情绪低迷，下游采购积极性不足，局部工厂出货量减少。山西尿素生产成本维持在1480元/吨，利润为250元/吨，成本端稳定运行，但利润空间受价格管控压缩。煤炭价格波动对尿素利润产生直接影响，需关注相关联动关系。

尿素期货市场方面，UR2509合约近期承压下行，但期货升水现货价格表明市场对未来预期偏强。国家通过预期管控抑制了现货与期货价格的大幅波动，此前尿素价格涨幅主要源于出口政策放开预期，而当前政策则侧重稳定市场。中国氮肥工业协会与农资流通协会通过实时公布重点企业的产量、销量及价格信息，强化市场透明度，引导企业与下游对接。出口法检逐步启动，叠加国内需求恢复，预计后期供应高位下需求将环比改善。

国际尿素价格与国内价差、氮元素价格及磷钾肥价格均呈现波动态势，需结合产业链数据综合分析。基差与月间价差反映市场供需关系及预期变化，但具体数值未明确。整体市场面临出口政策收紧、内需增长乏力及库存高企的多重压力，建议关注政策调整、天气变化对农业需求的影响以及煤炭价格波动对成本端的冲击。同时，期货市场策略需结合现货价格走势和政策信号灵活调整，风险提示部分强调市场波动性及信息准确性问题。