> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货价差日报总结（2026年7月20日） ## 核心内容概述 本报告为2026年7月20日的股指期货价差日报，内容涵盖期现价差、跨期价差、跨品种比值及基差等关键指标，数据来源于Wind和广发期货研究所。报告通过分位数对比，为投资者提供市场价差的历史位置参考，帮助评估当前市场状况与历史趋势的偏离程度。 --- ## 一、期现价差分析 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |------------|---------|--------------|--------------|--------------| | IF期现价差 | -55.30 | -2.46 | 20.00% | 5.60% | | IH期现价差 | -31.27 | 5.05 | 8.60% | 2.80% | | IC期现价差 | -124.76 | -38.70 | 22.10% | 3.00% | | IM期现价差 | -102.80 | -23.63 | 80.00% | 23.00% | - **IF期现价差**：最新值为-55.30，较前一日下降2.46，处于历史1年分位数的20%，全历史分位数的5.6%，表明当前价差处于相对低位。 - **IH期现价差**：最新值为-31.27，较前一日上升5.05，处于历史1年分位数的8.6%，全历史分位数的2.8%，表明价差处于较低水平。 - **IC期现价差**：最新值为-124.76，较前一日大幅下降38.70，处于历史1年分位数的22.1%，全历史分位数的3%，表明价差处于极低水平。 - **IM期现价差**：最新值为-102.80，较前一日下降23.63，处于历史1年分位数的80%，全历史分位数的23%，表明价差处于较高水平。 --- ## 二、跨期价差分析 ### 1. IF跨期价差 | 跨期组合 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |------------|---------|--------------|--------------|--------------| | 次月-当月 | -50.80 | -12.40 | 1.20% | 4.90% | | 季月-当月 | -82.00 | -22.40 | 16.30% | 11.90% | | 远月-当月 | -162.20 | -22.80 | 7.70% | 7.20% | | 季月-次月 | -31.20 | -10.00 | 42.60% | 23.70% | | 远月-次月 | -111.40 | -10.40 | 27.40% | 10.90% | | 远月-季月 | -80.20 | -0.40 | 13.10% | 4.60% | - **次月-当月**：价差下降12.40，处于历史1年分位数的1.2%，全历史分位数的4.9%，表明价差处于极低水平。 - **季月-当月**：价差下降22.40，处于历史1年分位数的16.3%，全历史分位数的11.9%，价差处于相对低位。 - **远月-当月**：价差下降22.80，处于历史1年分位数的7.7%，全历史分位数的7.2%，价差处于低位。 - **季月-次月**：价差下降10.00，处于历史1年分位数的42.6%，全历史分位数的23.7%，价差处于中等水平。 - **远月-次月**：价差下降10.40，处于历史1年分位数的27.4%，全历史分位数的10.9%，价差处于中等偏低水平。 - **远月-季月**：价差下降0.40，处于历史1年分位数的13.1%，全历史分位数的4.6%，价差处于较低水平。 ### 2. IH跨期价差 | 跨期组合 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |------------|---------|--------------|--------------|--------------| | 次月-当月 | -30.60 | -8.40 | 2.00% | 6.60% | | 季月-当月 | -44.80 | -9.60 | 11.80% | 9.40% | | 远月-当月 | -79.00 | -14.80 | 0.80% | 6.70% | | 季月-次月 | -14.20 | -1.20 | 20.40% | 19.60% | | 远月-次月 | -48.40 | -6.40 | 15.10% | 10.70% | | 远月-季月 | -34.20 | -5.20 | 15.50% | 9.30% | - **次月-当月**：价差下降8.40，处于历史1年分位数的2%，全历史分位数的6.6%，价差处于极低水平。 - **季月-当月**：价差下降9.60，处于历史1年分位数的11.8%，全历史分位数的9.4%，价差处于中等偏低水平。 - **远月-当月**：价差下降14.80，处于历史1年分位数的0.8%，全历史分位数的6.7%，价差处于极低水平。 - **季月-次月**：价差下降1.20，处于历史1年分位数的20.4%，全历史分位数的19.6%，价差处于中等水平。 - **远月-次月**：价差下降6.40，处于历史1年分位数的15.1%，全历史分位数的10.7%，价差处于中等偏低水平。 - **远月-季月**：价差下降5.20，处于历史1年分位数的15.5%，全历史分位数的9.3%，价差处于中等偏低水平。 ### 3. IC跨期价差 | 跨期组合 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |------------|---------|--------------|--------------|--------------| | 次月-当月 | -149.40 | -97.20 | 0.40% | 0.00% | | 季月-当月 | -204.60 | -110.00 | 20.90% | 11.00% | | 远月-当月 | -380.60 | -110.20 | 16.30% | 7.80% | | 季月-次月 | -55.20 | -12.80 | 86.00% | 58.80% | | 远月-次月 | -231.20 | -13.00 | 75.00% | 26.80% | | 远月-季月 | -176.00 | -0.20 | 34.80% | 8.80% | - **次月-当月**：价差下降97.20，处于历史1年分位数的0.4%，全历史分位数的0%，价差处于极低水平。 - **季月-当月**：价差下降110.00，处于历史1年分位数的20.9%，全历史分位数的11%，价差处于中等偏低水平。 - **远月-当月**：价差下降110.20，处于历史1年分位数的16.3%，全历史分位数的7.8%，价差处于中等偏低水平。 - **季月-次月**：价差下降12.80，处于历史1年分位数的86%，全历史分位数的58.8%，价差处于较高水平。 - **远月-次月**：价差下降13.00，处于历史1年分位数的75%，全历史分位数的26.8%，价差处于中等偏高水平。 - **远月-季月**：价差下降0.20，处于历史1年分位数的34.8%，全历史分位数的8.8%，价差处于中等偏低水平。 ### 4. IMI跨期价差 | 跨期组合 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |------------|---------|--------------|--------------|--------------| | 次月-当月 | -146.60 | -91.20 | 5.00% | 0.30% | | 季月-当月 | -200.20 | -97.80 | 30.00% | 22.00% | | 远月-当月 | -399.40 | -91.40 | 60.00% | 19.40% | | 季月-次月 | -53.60 | -6.60 | 85.00% | 70.90% | | 远月-次月 | -252.80 | -0.20 | 85.00% | 37.30% | | 远月-季月 | -199.20 | 6.40 | 90.00% | 15.90% | - **次月-当月**：价差下降91.20，处于历史1年分位数的5%，全历史分位数的0.3%，价差处于极低水平。 - **季月-当月**：价差下降97.80，处于历史1年分位数的30%，全历史分位数的22%，价差处于中等偏低水平。 - **远月-当月**：价差下降91.40，处于历史1年分位数的60%，全历史分位数的19.4%，价差处于较高水平。 - **季月-次月**：价差下降6.60，处于历史1年分位数的85%，全历史分位数的70.9%，价差处于较高水平。 - **远月-次月**：价差下降0.20，处于历史1年分位数的85%，全历史分位数的37.3%，价差处于中等偏高水平。 - **远月-季月**：价差上升6.40，处于历史1年分位数的90%，全历史分位数的15.9%，价差处于较高水平。 --- ## 三、跨品种比值分析 | 比值类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |--------------|-----------|--------------|--------------|--------------| | 中证500/沪深300 | 1.6590 | -0.0343 | 48.30% | 73.70% | | 中证500/上证50 | 2.6572 | -0.0822 | 50.80% | 78.70% | | 沪深300/上证50 | 1.6017 | -0.0161 | 73.30% | 97.50% | | 中证1000/沪深300 | 1.5827 | -0.0417 | 0.40% | 42.60% | | IC/IF | 1.6516 | -0.0424 | 48.30% | 90.80% | | IC/IH | 2.6423 | -0.1018 | 53.60% | 91.90% | | IF/IH | 1.5998 | -0.0201 | 73.70% | 95.40% | | IM/IF | 1.5792 | -0.0465 | 7.70% | 7.70% | - **中证500/沪深300**：比值为1.6590，较前一日下降0.0343，处于历史1年分位数的48.3%，全历史分位数的73.7%，比值处于中等水平。 - **中证500/上证50**：比值为2.6572，较前一日下降0.0822，处于历史1年分位数的50.8%，全历史分位数的78.7%，比值处于中等偏高水平。 - **沪深300/上证50**：比值为1.6017，较前一日下降0.0161，处于历史1年分位数的73.3%，全历史分位数的97.5%，比值处于较高水平。 - **中证1000/沪深300**：比值为1.5827，较前一日下降0.0417，处于历史1年分位数的0.4%，全历史分位数的42.6%，比值处于极低水平。 - **IC/IF**：比值为1.6516，较前一日下降0.0424，处于历史1年分位数的48.3%，全历史分位数的90.8%，比值处于中等水平。 - **IC/IH**：比值为2.6423，较前一日下降0.1018，处于历史1年分位数的53.6%，全历史分位数的91.9%，比值处于较高水平。 - **IF/IH**：比值为1.5998，较前一日下降0.0201，处于历史1年分位数的73.7%，全历史分位数的95.4%，比值处于较高水平。 - **IM/IF**：比值为1.5792，较前一日下降0.0465，处于历史1年分位数的7%，全历史分位数的7%，比值处于中等偏低水平。 --- ## 四、基差分析 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 上市以来百分位数 | |------------|---------|--------------|------------------| | TS基差 | -0.0006 | -0.0015 | 15.40% | | TF基差 | 0.0608 | -0.0027 | 29.30% | | T基差 | 0.0558 | -0.0080 | 44.20% | | TL基差 | 0.3155 | -0.0766 | 38.00% | - **TS基差**：最新值为-0.0006，较前一日下降0.0015，处于上市以来百分位数的15.4%，表明基差处于中等偏低水平。 - **TF基差**：最新值为0.0608，较前一日下降0.0027，处于上市以来百分位数的29.3%，表明基差处于中等偏低水平。 - **T基差**：最新值为0.0558，较前一日下降0.0080，处于上市以来百分位数的44.2%，表明基差处于中等偏低水平。 - **TL基差**：最新值为0.3155，较前一日下降0.0766，处于上市以来百分位数的38%，表明基差处于中等偏低水平。 --- ## 五、跨期价差（TS、TF、T、TL） ### 1. TS跨期价差 | 跨期组合 | 最新值 | 较前一日变化 | 上市以来百分位数 | |------------|---------|--------------|------------------| | 当季-下季 | 0.0380 | -0.0060 | 34.30% | | 当季-隔季 | 0.0780 | 0.0060 | 35.80% | | 下季-隔季 | 0.0400 | 0.0120 | 35.30% | ### 2. TF跨期价差 | 跨期组合 | 最新值 | 较前一日变化 | 上市以来百分位数 | |------------|---------|--------------|------------------| | 当季-下季 | 0.0850 | 0.0050 | 39.60% | | 当季-隔季 | 0.1350 | -0.0200 | 36.00% | | 下季-隔季 | 0.0500 | -0.0250 | 33.30% | ### 3. T跨期价差 | 跨期组合 | 最新值 | 较前一日变化 | 上市以来百分位数 | |------------|---------|--------------|------------------| | 当季-下季 | 0.1450 | 0.0050 | 40.10% | | 当季-隔季 | 0.2150 | -0.0250 | 35.90% | | 下季-隔季 | 0.0700 | -0.0300 | 28.90% | ### 4. TL跨期价差 | 跨期组合 | 最新值 | 较前一日变化 | 上市以来百分位数 | |------------|---------|--------------|------------------| | 当季-下季 | -0.1000 | 0.0200 | - | | 当季-隔季 | 0.1700 | -0.0300 | - | | 下季-隔季 | 0.2700 | -0.0500 | - | --- ## 六、关键信息总结 - **期现价差**：整体处于较低水平，其中IC期现价差最低，IM期现价差较高。 - **跨期价差**：IC跨期价差在多个组合中处于极低或中等偏低水平，而季月-次月价差较高。 - **跨品种比值**：中证1000/沪深300比值最低，沪深300/上证50比值最高。 - **基差**：TS、TF、T、TL基差均处于中等偏低水平，其中TL基差最高。 --- ## 七、风险提示 - 本报告数据来源于Wind及广发期货研究所，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断市场风险，谨慎决策，风险自担。 - 报告版权归属广发期货，未经书面授权不得发布或复制。