20180610-安信证券-通信行业深度分析_5G系列报告之四_美日贸易战对日本通信行业影响及对中国的启示_18页_1mb

5G系列报告之四：美日贸易战对日本通信行业影响及对中国的启示

核心内容概览

本报告分析了美日贸易战对日本通信行业的影响，并从中提炼出对中国的启示，特别是在全球5G周期背景下，中国通信行业面临的挑战与机遇。

主要观点

• 日本通信行业的发展历程：日本通信行业经历了从国营垄断到市场化改革的过程，1985年以后电信市场逐步放松管制并对外资开放。
• 日本通信行业的发展契机：在2000年后，日本开始大力发展通信基础设施，推动光纤和移动通信技术的发展，成为全球3G/4G领域的领先者。
• 日本通信产业链特点：日本在光纤制造领域具备全球技术优势，但缺乏全球性的通信主设备商，导致其在设备制造环节难以参与全球竞争。
• 日本通信行业经验：通过鼓励市场竞争，日本实现了网速提升和资费降低，刺激了本国信息消费。频谱以招标方式发放，降低了运营商成本压力。
• 中国通信行业的影响：中美贸易战背景下，中国通信行业面临国产替代进程加速的压力，同时具备技术突破和产业升级的潜力。

关键信息

日本通信行业历史演变

• 1952年前：日本电信服务由政府运营。
• 1952~1985年：NTT和KDD分别垄断国内和国际电信业务。
• 1985年后：电信市场逐步放松管制，外资进入逐渐放宽。
• 2000年后：日本开始大力推动通信基础设施建设，特别是光纤和移动通信技术。

日本通信行业发展成果

• 固网宽带：1999年推出unbundling政策，推动DSL和FTTH服务发展，家庭宽带覆盖率达98.6%。
• 移动通信：NTT Docomo于2001年推出全球首个3G业务，日本成为全球第四个宣布建设4G的国家。
• 通信设备商：虽然日本设备商在3G时代参与了市场，但由于“加拉帕戈斯”现象，未能形成全球竞争力。
• 手机厂商：在4G时代，日本手机厂商市场份额下降，股价表现低迷。

日本通信产业链特点

• 光纤产业：日本在光纤制造方面技术领先，拥有全球优势。
• 通信主设备商：日本缺乏全球性主设备商，未能在全球市场中占据主导地位。
• 手机厂商：虽然技术领先，但未能形成全球影响力，市场份额不足5%。

中国通信行业的发展背景

• 历史背景：中国在3G时代实现标准突破，在4G时代成为全球领先的设备商和运营商。
• 当前挑战：美国试图通过5G技术重新夺回通信行业的话语权，压制中国通信产业的发展。
• 未来展望：中国5G技术已具备领先商用实力，产业链上下游厂商将受益，国产替代进程加速。

对中国的启示

• 技术突破：中国在5G核心技术领域（如高速光模块、射频前端、CCL等）已掌握关键技术，具备全球竞争力。
• 政策支持：中国将5G列入国家发展战略，推动产业链升级和垂直应用发展。
• 市场机制：通过鼓励竞争和市场化手段，提升通信服务质量，降低资费。
• 产业升级：通过加快国内通信产业链升级，实现从“中国制造”向“中国创造”转变。

投资建议

• 主设备商：重点关注烽火通信。
• 射频前端：高频覆铜板、通信用PCB和塑料天线振子将迎来发展机遇，重点推荐生益科技、深南电路和飞荣达。
• 高速光模块：重点推荐中际旭创，关注光迅科技。

风险提示

• 5G发展不及预期：技术、政策、市场等因素可能影响5G商用进程和产业增长。

通信行业未来趋势

• 5G商用：2019年全球5G标准推出，中国将领先全球开展网络建设。
• 垂直应用：5G将推动物联网、车联网等新兴应用，提升行业整体价值。
• 多方合作：阿里巴巴、腾讯、百度等企业将联合推进5G行业应用，加速商用进程。

通信产业链展望

• 核心技术突破：中国在5G核心技术领域已具备领先优势。
• 产业链配套：国内通信产业链上下游配套完善，具备良好的发展基础。
• 市场潜力：5G技术将带来巨大的经济价值，预计到2035年全球产出将达12.3万亿元。

总结

日本通信行业的发展历程表明，市场化改革和基础设施投资是推动行业进步的关键因素。在全球5G周期背景下，中国通信行业面临美国的压制，但通过加速国产替代、提升技术自主权和推动产业升级，有望实现“弯道超车”。5G技术将开启新的产业增长点，带动通信产业链上下游企业的快速发展，特别是在主设备商、射频前端和高速光模块等领域，中国具备良好的发展基础和市场潜力。