深度报告-20230703-中邮证券-铜冠铜箔-301217.SZ-领军国内高端铜箔_下游需求持续攀升_21页_1mb

铜冠铜箔公司深度报告摘要

铜冠铜箔（股票代码：301217）是国内高端电子铜箔领军企业，专注于PCB铜箔和锂电池铜箔的生产。公司技术能力强，已实现高端HVLP和RTF铜箔批量供货，并在锂电池铜箔领域处于国内头部位置。核心优势在于高精度产品，如HVLP、RTF铜箔，市场占有率高，客户包括生益科技、宁德时代等巨头。

下游需求强劲增长，受益于5G、云计算、AI、新能源汽车和储能领域发展。预计2023-2025年高端铜箔需求年均增速74%-31%，标准铜箔市场空间扩大至15407亿元。铜箔应用广泛，贸易逆差凸显国产替代紧迫性。

2022年公司业绩受消费电子不景气拖累，收入同比降51%。预计2023-2025年收入和利润高速增长，分别达4507亿、6093亿、7587亿元人民币，净利润增速达1631%-2452%。

风险包括宏观经济和美联储加息不确定性，产能建设执行不及预期。

首次覆盖评级：买入