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浦银国际研究：重磅政策组合拳出台，短期市场情绪有望修复

投资策略概要

9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，宣布了一系列重大政策，包括降准、降息、降低存量房贷利率及创设新货币工具以支持股市发展，开启了新一轮政策刺激周期。浦银国际分析认为，这些举措有助于缓解市场资金压力，稳定预期并改善市场情绪。预计港股和中概股在反弹时弹性较大，市场短期内仍将呈现结构性行情。

政策亮点

央行降准降息

中国人民银行行长潘功胜宣布的内容包括：

• 降低存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供约1万亿元长期流动性；
• 统一房贷最低首付比例，并降低存量房贷利率；
• 创设两项新工具：证券、基金、保险公司互换便利（首期5000亿元）和股票回购增持再贷款（首期3000亿元）。

监管优化融资环境

国家金融监督管理总局优化小微企业续贷政策，扩大至中型企业，建立城市房地产融资协调机制，计划对六大国有银行增资，推动金融板块估值修复。

资本市场政策完善

证监会发布并购重组措施，推出中长期资金入市指导意见，优化权益类基金产品注册，鼓励宽基类基金创新，以促进保险资金、养老金进入市场。

短期投资建议

攻守兼备

1. 高弹性成长股：

   • 受益于利率下行和流动性宽松，成长股在反弹中表现显著；
   • 建议关注医疗健康（特别是生物科技）和信息技术板块，其前瞻市盈率低于历史平均水平，预计明年盈利增长强劲。

2. 优质港股高息股：

   • 利率下行背景下，高息股配置价值增加，目前估值已趋于合理；
   • 若央行进一步降息，高息股表现有望增强，提供更好的买入时机。

投资风险提示

• 政策不及预期；
• 地方政府债务负担增加；
• 地缘政治局势升温；
• 人民币大幅贬值；
• 市场流动性趋紧。

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估，咨询专业人士意见。