20230103-国盛证券-电子行业周报_台积电宣布3nm量产_10页_829kb

电子行业周度行情与市场分析总结

核心内容概述

2022年12月26日至30日期间，电子板块整体上涨1.31%，相对沪深300指数的超额收益为1.13%。半导体设备、芯片设计、被动元件板块涨幅较大，而封测、面板、品牌消费电子及LED板块则小幅下跌。市场情绪在前半周较好，但自周三起有所调整。

主要观点与关键信息

一、行业估值处于历史低位

• 电子（申万）板块整体PETTM（月度）为28.66，接近2019年低位。
• 行业整体估值水平较低，具备一定的投资吸引力。

二、台积电宣布3nm量产

• 量产进展：台积电于2022年12月29日宣布3nm量产，良率与5nm量产同期相当，市场需求强劲。
• 投资规模：在南科投资总额达新台币1.86兆元。
• 技术优势：N2技术在相同功耗下性能提升10~15%，功耗降低23~30%，晶体管密度提升10%。
• 未来预期：3nm技术量产5年内将释放全球1.5兆美元的终端产品价值。
• 扩产计划：晶圆十八厂第八期将上梁，每期洁净室面积达5.8万平方公尺，为一般标准型逻辑电路工厂的2倍大。

三、我国电子信息制造业表现

• 营收增长：2022年1~11月，电子信息制造业营收达13.9万亿元，同比增长7%。
• 利润情况：利润总额为6691亿元，同比下降4.2%。
• 投资增速：固定资产投资同比增长19.9%，高于工业投资增速，但低于高技术制造业投资增速。
• 出口表现：出口交货值同比增长3.5%，但11月出现明显回落，同比下降16.2%。

四、面板价格企稳，预计23Q2反弹

• 价格变化：12月下旬除27英寸和23.8英寸IPS显示器面板小幅降价外，其余面板价格保持稳定。
• 市场预期：终端库存逐渐降低，预计在2023年第二季度面板价格将有所回升。

投资建议

【半导体核心设计】

• 韦尔股份、卓胜微、兆易创新、恒玄科技、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、思瑞浦、芯原股份

【军工芯片】

• 复旦微、景嘉微、紫光国微

【功率】

• 宏微科技、士兰微、时代电气、斯达半导、扬杰科技、华润微、新洁能

【半导体代工、封测及配套】

• IDM：三安光电、闻泰科技、士兰微
• 晶圆代工：中芯国际、华润微
• 封测：长电科技、通富微电、深科技、华天科技、晶方科技
• 材料：鼎龙股份、凯美特气、兴森科技、安集科技、沪硅产业、彤程新材、雅克科技、立昂微、华特气体、金宏气体、晶瑞电材、南大光电
• 设备：北方华创、芯源微、新益昌、华海清科、拓荆科技、华峰测控、中微公司、长川科技、盛美上海、精测电子、至纯科技、万业企业

【智能汽车】

• 车载光学：韦尔股份、晶方科技、舜宇光学、永新光学、联创电子
• MCU、存储：兆易创新、北京君正
• IGBT、SiC：三安光电、斯达半导、时代电气、凤凰光学、北方华创、闻泰科技、晶盛机电、士兰微、华润微、新洁能
• GPU：景嘉微
• 连接器：立讯精密、永贵电器、徕木股份、瑞可达、电连技术、鼎通科技

【苹果链龙头】

• 立讯精密、东山精密、歌尔股份、京东方、欣旺达、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、比亚迪电子、工业富联、信维通信、长盈精密

【光学】

• 舜宇光学、永新光学、水晶光电、联创电子、苏大维格、瑞声科技、丘钛科技、欧菲光

【消费电子】

• 精研科技、杰普特、科森科技、赛腾股份、智动力、长信科技

【面板】

• 京东方A、TCL科技、激智科技

【科学仪器】

• 坤恒顺维、普源精电、鼎阳科技

【元器件】

• 火炬电子、三环集团、风华高科、宏达电子

【PCB】

• 东山精密、鹏鼎控股、生益科技、景旺电子、胜宏科技、弘信电子

【安防】

• 海康威视、大华股份

风险提示

• 下游需求不及预期：若下游市场增速低于预期，可能影响相关供应链公司的业绩。
• 中美科技摩擦：若中美科技关系进一步恶化，可能对行业造成不利影响。