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投资界周刊第546期总结

核心内容

《投资界周刊》第546期于2012年08月17日出版，内容涵盖PE/VC行业专访、投资新闻速递、行业动态、资本事件、清科研究精华、热点人物及投资界学堂等多个板块，旨在为投资人、创业者、分析师及律师等提供及时、准确、深入的市场资讯和行业分析。

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主要观点与关键信息

一、投资界专访

• NEA蒋晓冬：医疗行业投资需关注政策变化，把握时机。他认为投资太早或太晚都不好，强调提前半年至一年做准备的重要性。
• 蒋晓冬对政策导向的分析：从2009年医改开始，政策引导的领域依次为医药、医疗、医保，2010年起投资医疗服务，政策环境的变化是关键因素。

二、投资新闻速递

• PE备案政策：发改委推动PE备案制度，但地方执行经验不足，影响备案进程。
• 京东价格战：京东与苏宁的价格战被质疑为圈套，可能涉及二级市场操作，引发对赌传闻。
• 京东投资人周炜：表示即使京东上市，也不会出售股份。
• 分众传媒私有化退市：计划以每股ADS 27美元的价格私有化，交易总额约35亿美元，但第二大股东复星不知情。
• 阿里巴巴估值上涨：估值从350亿美元上升近20%，引发市场关注。
• 凯雷投资美年大健康：获得13.5%股权，布局体检行业。
• 街库商业获1亿元PE注资：市场估值达3.5亿元。
• 联发科技并购晨星：购得晨星48%股权，计划年底前完成合并。
• 凯雷收购盖蒂图片社：金额达33亿美元。

三、行业动态

• 新浪微博的危机：用户行为受关系圈、热门话题和中心人物影响，但平台面临用户流失和竞争压力。
• 豆瓣员工离职：3个月内12人离职，包括多名核心技术人员，彭宇已创业。
• 美国九大衰落企业：包括戴尔、Groupon等，均在各自行业中失去领先地位。
• 谷歌福利：提供免费食物与剪发服务，甚至包括“死后福利”。
• 硅谷危机：惠普的挑战标志着硅谷进入生死存亡阶段。
• 婚恋网站互揭老底：世纪佳缘与百合网在微博上互相指责，引发舆论争议。

四、清科研究精华

• 分众传媒私有化退市：清科研究中心认为，私有化有助于其重新规划户外媒体资源，实现价值最大化。
• PE私有化退市趋势：私有化退市是一种主动选择，有助于资本回归合理估值，但目前尚无成功再上市案例。
• 股权转让退出：退出方式逐渐崛起，但IPO仍是主要退出渠道，2005-2010年间平均每年仅30笔股权转让退出。

五、热点人物

• 陈磊：探讨天使投资的发展前景，认为真正的天使时代尚未到来。
• 叶檀：指出美国是资金的“海绵”，吸引大量投资。
• 马云：认为电商最大受益者应是商人，而非网络公司。
• 冯仑：提出企业应使用“三个钱包”策略，并强调管理的重要性，认为管理是企业存亡的关键。
• 阎焱：认为中国民企普遍缺乏远见，以短期盈利为目标。

六、国际动态

• 老虎基金亚洲转型：转型为家族投资基金，计划向投资者退款，主要因法律诉讼影响。
• 耶鲁基金表现优异：管理资金达193.7亿美元，去年回报率达21.9%，成为全球高校基金中的佼佼者。
• 中国高校基金挑战：目前成立的高校基金多为公立，市场化程度不高，缺乏风险控制能力，难以复制耶鲁基金的成功。

七、投资界学堂

• 客户困扰与消费行为：人们通常在消除困扰和追求快乐上进行消费。
• 创建企业梦之队：强调共同梦想、领导力、欣赏员工优点、鼓励同志友情、推广支持文化。
• 管理企业社交媒体：需注意社交媒体管理与危机管理的结合，强调在职培训和沟通技巧的重要性。
• 高效客户调查：包括初步研究、问卷设计、奖励机制、调查项目建立和结果公布。

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本周重点资本事件

上市

• 顾地科技：8月16日登陆深交所，曾获诚信创投注资。
• 泰格医药：8月17日登陆创业板，曾获3家PE机构注资。

投资

• 凯雷入股美年大健康：获得13.5%股权，布局体检行业。
• 街库商业获1亿元PE注资：市场估值达3.5亿元。

并购

• 联发科技并购晨星：购得晨星48%股权，计划年底前完成合并。
• 凯雷收购盖蒂图片社：金额达33亿美元。

募资

• 杭州市政府联合清科设立母基金：设立第一支合伙制母基金。
• 仪电控股发首只PE基金：布局信息服务业。

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