20260412-华泰期货-宏观周报_上游持续分化_中游回落_17页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了本周中国宏观经济及重点行业的发展情况，从上游、中游、下游三个层面进行行业总览，并对细分行业进行了详细跟踪。同时，文档还涵盖了行业定价、信用利差、风险提示等内容。

主要观点

• 上游行业持续分化：原材料行业表现不一，原油价格因美伊临时停火影响回落但仍处高位，动力煤小幅回升，焦炭开启第二轮提涨，钢铁行业供需双弱，钢价震荡走弱，部分有色金属因中东供给扰动价格回升，化工品中硫酸、MDI涨幅靠前，但PVC因需求疲软下跌。

• 中游制造业开工普遍回落：黑色金属行业高炉开工率微升但粗钢产量下行，化工行业聚酯开工持续低位，涤纶长丝、PX开工率小幅下滑，汽车制造方面半钢胎和全钢胎均有所回落，基建方面道路沥青开工持续回落，农业方面生猪制品开工持稳。

• 下游消费延续弱复苏：房地产新房成交环比回落，二手房成交同比保持正增长；新能源汽车出口持续上行；消费电子因存储芯片涨价提价；清明假期服务消费回暖，出游人次同比增长。

关键信息

上游行业分析

• 能源：国际原油价格回落，液化天然气价格小幅回升。
• 采矿业：铜、锌、铅价格回升，库存回落；黑色金属中螺纹钢、铁矿石价格下跌，库存回落。
• 化工：甲醇和聚乙烯价格回升，苯乙烯和PTA价格回落，尿素和天然橡胶库存去库。
• 农业：玉米、棉花价格小幅回升，棕榈油价格回落，猪肉、鸡蛋平均批发价下降。
• 地产：水泥价格指数小幅下跌，建材综合指数下跌，混凝土价格指数小幅上涨。

中游行业分析

• 生产行业：PPI指数下降，工业增加值同比放缓。
• 服务行业：纺织市场景气指数下降，出口集装箱运价指数回落，社会消费品零售同比小幅回升。

下游行业分析

• 房地产：部分重点城市新房销售回升，部分城市销售回落。
• 新能源汽车：出口持续上行。
• 消费电子：受存储芯片涨价影响，终端产品提价。
• 服务消费：清明假期出游人次同比增长。

分析图表

文档附带了多个图表，用于辅助说明各行业的价格、库存、产量、消费等数据，包括但不限于：

• 全社会用电量、GDP分产业、通胀、PMI等宏观指标
• 行业PPI、工业增加值、纺织市场景气指数、出口集装箱运价指数、社会消费品零售同比等具体行业指标
• 细分行业价格汇总、库存情况、供需变化等详细数据

风险提示

• 经济政策超预期：可能对市场产生较大影响。
• 全球地缘政治冲突：可能引发原材料价格波动和供应链风险。

分析人员信息

• 研究员：徐闻宇
• 从业资格号：F0299877
• 投资咨询号：Z0011454

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

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