20260203-国泰期货-铅_LME库存减少_限制价格下跌_2页_637kb

铅市场分析总结（2026年02月03日）

核心内容概览

2026年2月3日，铅市场整体表现偏弱，LME库存减少限制了价格下跌空间，而国内沪铅主力价格亦小幅下跌。市场情绪偏谨慎，主要关注点集中在供需变化、库存调整及宏观经济信号上。

市场数据概要

主要观点

1. 价格走势

• 沪铅主力：昨日收盘价为16680元/吨，较前日下跌1.10%。
• 伦铅3M电子盘：昨日收盘价为1995美元/吨，较前日下跌0.77%。
• 整体趋势：市场趋势强度为0，处于中性状态，表明当前市场缺乏明显上涨或下跌动力。

2. 供需与库存

• LME铅库存：较前日减少1500吨，库存下降可能对价格形成支撑。
• 沪铅期货库存：保持不变，未见明显变化，显示市场交投活跃度有所下降。
• 再生铅综合盈亏：小幅上涨4元/吨，表明再生铅成本压力略有缓解。

3. 成交与持仓

• 沪铅主力成交量：较前日减少21807手，显示市场参与度下降。
• 伦铅成交量：较前日减少4770手，成交量下滑可能反映市场观望情绪。
• 沪铅主力持仓量：小幅增加549手，显示多空博弈尚未结束。
• 伦铅持仓量：小幅减少336手，显示市场持仓趋于稳定。

4. 升贴水与进口盈亏

• 上海1#铅升贴水：为50元/吨，与前日持平。
• LME CASH-3M 升贴水：为-45.87美元/吨，较前日上涨1.85美元/吨。
• 铅锭现货进口盈亏：为-97.18元/吨，较前日下跌44.26元/吨。
• 沪铅连三进口盈亏：为89.16元/吨，较前日上涨110.65元/吨。

关键信息

• 美国制造业数据：美国1月ISM制造业指数升至52.6，为2022年以来最高水平，显示制造业出现实质性扩张，可能对全球经济产生积极影响。
• 就业报告延迟：由于联邦政府部分“停摆”，原定于6日发布的1月就业报告将延迟公布，可能影响市场对美国经济的判断。
• 市场情绪：整体市场情绪偏中性，LME库存减少对价格形成支撑，但需求端未见明显改善，市场仍需等待更多数据和政策动向。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应自行评估风险承受能力，并在必要时咨询专业人士。

法律声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 本报告信息来源于公开资料，准确性、完整性或可靠性无法保证。
• 本报告可能在不发出通知的情形下进行修改，投资者应自行关注更新或修改内容。

以上为2026年02月03日铅市场分析的核心内容与关键信息总结。