20240123-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_28页_1mb
报告摘要
- 对二甲苯：中期趋势偏强，建议多单做PXN，多X单空PTA持有；PX国产装置开工率上升至84.5%，PTA装置开工率小幅上涨。
- PTA：节前终端备库支撑原料价格，单边趋势偏强；PTA延续累库格局，反套操作建议3-5。
- MEG：港口库存大幅下降至932万吨，短期4500-4800区间波动，5-9正套建议持有；中期趋势向上。
- 橡胶：震荡偏弱，全钢胎库存增长，部分企业提前放假，半钢胎产需平衡，需控制风险。
- 合成橡胶：承压运行，现货市场成交清淡，估值底部区间11700-11800，上方空间12400-12500；下方支撑强，但中期有回落风险。
- 沥青：震荡延续，成本端原油震荡，需求季节性转淡，建议反套操作；关注供应端变化。
- LLDPE：反弹难以持续，短期空单持有，关注8300/7950压力与支撑。
- PP：短期反弹趋势偏弱，中期谨慎；需求进入春节假期，成交清淡，建议观望。
- 烧碱：反弹难持续，趋势偏弱；库存偏高，基差收敛，多单平仓，短期关注2800/2630-2650区间。
- 纸浆：震荡运行，下游备货积极性低，进口阔叶浆价格上涨乏力，预计区间震荡。
- 甲醇：短期偏强震荡，利润扩张明显，建议关注港口库存去库节奏。
- 尿素：现货偏弱，盘面承压，短期震荡延续，市场等待下游需求启动。
- 苯乙烯：继续震荡，短期供应偏紧，需求补库结束，建议区间观望。
- 纯碱：不宜追高中期震荡，关注玻璃厂补库与进口碱到港。
- LPG：盘面筑底，海外供应偏紧，价格窄幅震荡，短期止跌可能。
- 短纤：利润扩张注意止盈，下游订单改善，但终端备货有限，EG端继续推动价格。
- PVC：窄幅震荡，需警惕下行风险，下游开工下降，建议关注库存累积。
- 燃料油：供需均衡，高低硫价差企稳；高硫需求平淡，低硫跟随原油定价。
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