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期货研究：合成橡胶

分析师： 杨鈜汉
从业资格号： Z0021541
联系方式： yanghonghan025588@gtjas.com
发布时间： 2025年07月01日

【基本面跟踪】

• 价格及基差信息：
  • 山东顺丁主力期货（BR06-BR07）昨日收盘价11,250元/吨，较前一日下降25元，跌幅0.35%。
  • 主要市场区域（山东、华东、华南）现货价格稳定或小幅波动。
• 开工率与成本利润：
  • 顺丁橡胶开工率约67.64%。
  • 理论完全成本约为12,182元/吨，利润为-482元/吨。

【行业新闻】

库存动态

1. 截至2025年6月25日第26周，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量达到3.41万吨，环比增长1.34%。
   • 本周期影响因素：
     • � ethereum 地缘政治冲突导致原油和化工产品价格大幅波动。
     • 下游终端采购压力大，贸易商挺价能力弱，成交量集中在套利盘低价资源，导致样本生产企业库存增加。
     • 贸易企业库存小幅下降
2. 丁二烯华东港口库存约27,450吨，较上期下降950吨（降1%）。
   • 受疫情影响，进口船货到港影响被部分消耗所抵消。

【趋势强度】

• 合成橡胶（BR）趋势强度：0
• 分类定义为“中性”。

【分析师观点】

• 短期来看，中东地缘阶段性缓解及国际能源价格回调，使得地缘政治因素对顺丁橡胶的影响减弱。
• 受天然橡胶（NR）小幅反弹并且NR与BR价差扩大支撑，估值端对BR价格有所支撑。
• 目前顺丁橡胶产业链基本面中性偏弱，未形成明确价格上行或下行驱动。
• 综合判断短期货胶震荡运行为主，暂无明显趋势。

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