20260108-中信期货-中国期货每日简报_15页_1mb

中国期货每日简报总结

核心内容概览

1月7日，中国期货市场整体呈现分化走势，金融期货中国债期货下跌，而商品期货多数上涨，其中镍、焦煤和焦炭涨停，显示市场情绪高涨。此外，中国央行连续第14个月增持黄金，表明对宏观经济的乐观预期。市场情绪的推动因素包括宏观政策的积极信号、供需结构的边际改善以及市场情绪的推动。

主要观点

1. 金融期货表现

• 股指期货：IC上涨0.5%，IF下跌0.4%。
• 国债期货：TL下跌0.44%，T下跌0.08%。

2. 商品期货表现

• 涨幅前三：
  • 镍：上涨8.0%，持仓环比增加1.1%。
  • 焦炭：上涨8.0%，持仓环比增加4.6%。
  • 焦煤：上涨8.0%，持仓环比增加2.3%。
• 跌幅前三：
  • SCFIS（欧线）：下跌3.6%，持仓环比减少12.7%。
  • 原油：下跌2.6%，持仓环比增加4.3%。
  • 铂：下跌2.5%，持仓环比减少2.8%。

关键信息

1. 宏观政策影响

• 中国人民银行2026年工作会议强调继续实施适度宽松的货币政策，以增强市场信心和经济预期。
• 会议指出将加大逆周期和跨周期调节力度，以支持经济稳定增长和金融市场稳定运行。

2. 焦煤与焦炭上涨原因

• 供应端：蒙古煤进口有所放缓，国内煤矿产能释放受限，供应压力下降。
• 需求端：铁水产量见底回升，高炉复产预期增强，为双焦提供刚需支撑。
• 库存端：随着年关临近，冬储补库预期增强，基本面有望进一步改善。
• 情绪端：受寒潮影响，动力煤价格企稳回升，带动焦煤现货市场情绪回暖。

3. 镍上涨原因

• 政策预期：印尼计划通过RKAB调控2026年镍矿产量，预期政策收紧。
• 市场情绪：非金属板块情绪带动，以及固态电池需求预期提升。
• 基本面：镍供应端压力仍存，印尼和中国镍产量维持高位，但需求端处于淡季，仅不锈钢排产略增。
• 库存情况：伦镍和沪镍库存均出现累积，对价格形成压制。
• 策略建议：短期镍价偏强，但需警惕拉涨后的波动，建议逢低做多，重点跟踪印尼政策落地。

4. 风险提示

• 宏观经济波动：可能对市场情绪和价格产生影响。
• 地缘政治变化：可能影响商品供需结构。
• 政策趋向扭转：特别是印尼政策的实施可能改变市场供需格局。

期货价格与持仓变化

图表显示，期货价格与持仓变化之间存在明显关联。部分商品如镍、焦炭、焦煤等价格大幅上涨，同时持仓也有所增加；而SCFIS（欧线）、原油、铂等价格下跌，持仓则有所减少。

近期报告

• 20260107：涉及碳酸锂、白银、锡。
• 20260106：涉及铂、钯、原油。
• 20251231：涉及镍、锡、碳酸锂。

期货市场展望

• 短期：市场情绪和政策预期是主要推动因素，但需警惕情绪退潮后的价格波动。
• 中长期：基本面改善和政策支持可能带来进一步上涨，但需关注市场供需变化和政策落地情况。

交易策略建议

• 镍：短期偏强，但需警惕波动，建议逢低做多。
• 双焦：基本面支撑下仍有上涨空间，但需关注市场情绪变化。
• 其他商品：需关注库存变化和政策影响，适时调整仓位。

总结

1月7日中国期货市场呈现分化走势，金融期货下跌，商品期货多数上涨。市场情绪和政策预期是主要推动因素，特别是镍、焦炭和焦煤的涨停。宏观政策的积极信号、供需结构的边际改善以及市场情绪的升温共同驱动了此次上涨。未来需关注政策落地和市场供需变化，以把握市场走势。