医药生物行业心血管系列药物专题报告：聚焦大心内，寻找传统大病种药物中的新机会-20171102-浙商证券-39页-3mb

报告摘要

医药生物行业专题报告总结：心血管系列药物

核心内容概述

本报告聚焦于心血管疾病用药领域，分析了高血压、降血脂和抗凝血药物的市场现状及未来发展趋势。随着新版医保目录的发布及医保谈判的推进，心血管药物市场潜力巨大，尤其是抗高血压、降血脂、抗血栓药物，其市场规模和增长潜力显著提升。报告指出，心血管疾病是中国乃至全球的主要疾病负担之一，患者基数庞大，且患病率持续上升，因此心血管药物市场具有广阔的前景。

主要观点

1. 医药工业持续增长，医保目录引领产业变革

医药工业产值增速回升，2017年上半年化学药品制剂制造实现利润总额549.64亿元，同比增长17.42%，利润增长快于销售增长。
心血管疾病用药市场空间巨大，现患人数高达2.9亿，患病率持续上升。
2017年新版医保目录新增339个药品，其中心血管系统药物新增数量最多，近七成是抗高血压药，对市场格局产生深远影响。
医保支付标准的全国试行将加速创新药的推广和国产仿制药的进口替代进程。

2. 高血压药物市场稳定，血管紧张素类增长加速

中国高血压患病人数达2.7亿，市场规模稳步增长。
钙通道阻滞剂和血管紧张素Ⅱ拮抗剂占据约78%的市场份额，其中血管紧张素类药物增速较快。
阿利沙坦酯作为国内独家专利沙坦类药物，2017年纳入医保乙类，预计未来3-5年市场容量将增长至3-5亿元，5年后有望达10-20亿元。
阿利沙坦酯的降压效果优于氯沙坦，且安全性更高，具备显著市场优势。

3. 降血脂领域优化，匹伐他汀表现突出

中国人群血脂异常患病率逐年上升，2016年降血脂用药市场规模达185亿元，年增幅连续三年超8%。
他汀类药物占据主导地位，其中匹伐他汀以4年复合增速36%、市场份额增长14倍的爆发性增长态势领先，有望成为瑞舒伐他汀的主力品种。
匹伐他汀为国内降血脂药物中增长最快的品种之一，2017年纳入医保乙类，市场前景广阔。

4. 抗凝血领域创新涌现，替格瑞洛等新药有望放量

中国每年因心梗和脑梗等血栓相关疾病死亡人数超过260万，抗凝血药物市场需求巨大。
2016年抗凝血药物市场规模达275.1亿元，同比增长7.76%。
替格瑞洛、利伐沙班等抗血栓新药纳入医保乙类，疗效更优、安全性更高，未来市场增长空间广阔。

关键信息

市场规模与增长

高血压药物市场：2015年样本医院市场规模达250亿元，钙通道阻滞剂和血管紧张素Ⅱ拮抗剂占据主要市场份额。
降血脂药物市场：2016年市场规模达185亿元，他汀类药物占据84.5%的市场份额，匹伐他汀表现突出。
抗凝血药物市场：2016年市场规模达275.1亿元，替格瑞洛和利伐沙班等新药纳入医保乙类，预计未来几年市场持续增长。

医保目录影响

2017年医保目录新增339个药品，其中心血管系统药物最多，近七成是抗高血压药。
医保谈判目录中，36个药品成功纳入乙类目录，平均降幅达36.5%，其中国产新药降幅较低，议价能力强。
医保支付标准的全国试行将加速药品销售放量，对市场格局产生重要影响。

重点品种与企业

高血压药物：阿利沙坦酯（信立泰）、氯沙坦、缬沙坦、厄贝沙坦等。
降血脂药物：匹伐他汀（华润双鹤、京新药业）、阿托伐他汀、瑞舒伐他汀等。
抗凝血药物：替格瑞洛、利伐沙班等。

行业评级

行业评级为“看好”，预计心血管药物市场将持续增长，具备良好的投资机会。

总结

心血管疾病用药市场持续增长，受益于医保目录的调整和新药的纳入，未来增长潜力巨大。高血压、降血脂、抗凝血药物是主要增长点，其中血管紧张素类药物、匹伐他汀、替格瑞洛等新药表现尤为突出。随着医保支付标准的全国试行，药品销售放量预期增强，市场格局有望进一步优化。信立泰、华润双鹤、京新药业等企业在相关领域具备竞争优势，值得关注。

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