20250430-国元期货-集运欧线月报_旺季不旺_欧线报价持续疲软_12页_679kb

报告摘要

集运欧线月报分析总结

2025年4月30日，国元期货研究咨询部发布报告指出，集运欧线市场持续低迷。核心观点如下：

一、市场表现

4月以来，欧线主力6月合约持续单边下跌，截至4月29日累计跌幅超40%。4月28日欧洲航线结算运价指数环比下跌52%，美西航线下跌101%。4月25日上海出口集装箱综合运价指数较上期下降166%，但中国出口集装箱运价指数环比上涨10%。马士基公司4月30日上海-特丹运价小幅上调至1480美元/FEU，其他公司如00CL、EMC维持原有运价区间。

二、运力与供需分析

全球集装箱运力持续扩张，2025年前两个月运力同比增长96%，新增6978万TEU。新增运力主要集中在12,000-16,999TEU大型船舶（26艘，396万TEU）和超大型船舶（≥17,000TEU，3艘，709万TEU）。船公司通过调整运力缓解市场压力：美西航线空班比例快速上升，亚太至美东航线撤班幅度达42%；亚欧航线采用绕行非洲、延长航程等"软性削减"方式，实际运力投放减少。4月末欧洲航线可用运力较年初增加约12-14%。

三、宏观经济影响

欧元区4月制造业PMI升至48.7（27个月高位），服务业PMI降至49.7，综合PMI为50.1，接近停滞状态。德国制造业PMI小幅下降至48.0，服务业PMI降至48.8；英国制造业PMI跌至44.0（20个月低点），服务业PMI降至48.9，综合PMI为48.2（29个月低点）。欧元区核心通胀维持在2.5%左右，能源价格同比下降10%，但服务业（3.5%）和食品价格（2.9%）仍构成通胀压力。欧洲央行4月将基准利率降至2.5%，创2024年6月以来第六次降息。