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市场早评摘要（2024/09/27）

主要指数大幅上涨

周五A股市场出现普涨，上证指数上涨361%，创指涨442%，科创50涨387%。两市成交额11624亿元，较前一交易日增加51亿元。

宏观政策信号强烈

1. 政治局会议：非周期性召开并释放积极财政信号，提出加大逆周期调节力度、实施降息提振资本市场。
2. 中长期资金入市：中央金融办与证监会联合发文，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。
3. 央行加快政策落地：推出增量货币政策工具，央行已组建工作专班落实政策。

市场情绪与估值

• 北向资金净流入297亿元
• 社融数据偏弱但9月政治局会议提振情绪
• 股债收益率差扩大，股票估值处于历史低位
• 股息率普遍较高（如沪深300达3.1%）

期指与套利策略

• IF主力合约多头基差扩大至120%，建议多单持有
• 国债期货调整为主，收益率曲线走平
• 黑色建材、有色金属多数延续强势

黑色建材情况

• 螺纹钢/热卷：产量回升带动供应增加，但成库快速下降
• 铁矿石：发运量增加叠加政策利好，港口成交活跃

有色金属表现

• 铜/铝：政策面超预期，价格突破关键位置
• 锌/锡/铅：食品价格普遍走强，进口窗口多数关闭

化工品走势分化

• 橡胶：天气因素支撑上涨，近期震荡整理
• PTA/PX：供需矛盾收敛，加工费趋于回正

农产品展望

• 油脂：马棕减产预期支撑高位运行
• 生猪/鸡蛋：养殖盈利尚可但终端需求仍偏弱

基金投顾建议

• 短期关注政策预期差机会
• 关注股息率较高品种及错配品种
• 严格控制杠杆，谨慎把握反套机会

风险提示

• 消费数据等现实指标可能与政策预期不符
• 国际大宗商品价格波动可能加剧国内商品分化

*注：行文其中涉及数据及观点均根据原文标示价值，不代表本人立场。