20240711-交银国际证券-每日晨报_7页_393kb

报告分析总结

宏观影响与政策

交银国际分析师蔡瑞指出，中国6月CPI同比与预期持平于0.2%，环比下降0.2%；核心CPI温和上涨，环比降幅收窄，边际改善明显，但整体仍偏软。核心问题在于内需不足，政策窗口（三季度）预计有财税改革出台，可能改善供需平衡，提振内需。此外，美联储降息预期上升，可能打开中国降息空间，进一步支持内需；全球制造业景气度提升和欧美补库，亦有望增强外需。

公司动态

• 和黄医药(H13 HK)：研发聚焦肿瘤、自身免疫领域，Syk抑制剂进展顺利，核心自免项目预计年内获批；肿瘤管线索凡替尼联合PD-1治疗胰腺癌疗效显著，有望加速。维持目标价4000港元，买入评级。
• 百度(B988 HK)：自动驾驶布局领先，萝卜快跑业务运营成本下降，估值修复可能性高，重申买入评级，目标价63/5倍PE，尽管AI搜索改造短期或有负面影响。
• 新特能源(1799 HK)：上半年业绩预亏超预期，但通过回购少数股权和发REITs寻求降低负债，维持买入评级。

行业展望与消费数据

交通银行报告指出，7月前一周，中国CPI同比0.2%，环比0.2%；PPI同比-0.8%，环比-0.2%。整体通胀和工业数据疲软，需更多政策支持。重点行业展望涵盖科技、房地产、新能源与互联网，强调顺周期交易逻辑，AI是持续热点。

7月10日交银国际研究日报告，中概股百度和新能源生产商新特能源等均被重点分析，其战略布局均被视为潜在增长点。