20210615-宝城期货-金融期权周报_预计股指将反复震荡整固_13页_627kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所分析师龙奥明撰写，发布于2021年6月15日。报告主要分析了上证50ETF、沪深300ETF以及沪深300指数期权的市场表现，并对股指走势进行了预测，认为短期内将反复震荡整固。

主要观点

股指走势预测

• 预计震荡整固：受全球供应链恢复缓慢、人民币资产吸引力增强、北上资金流入放缓、板块轮动频繁、限售股解禁压力以及美联储货币政策收紧预期影响，股指短期内将反复震荡，单边上行可能性较低。
• 操作建议：建议执行卖出跨越式期权组合策略。

市场表现分析

• ETF期权表现：各ETF期权合约均出现不同程度的下跌，尤其是认购合约跌幅较大，认沽合约跌幅则相对较小。
• 隐含波动率：各ETF期权的隐含波动率略高于其历史波动率，显示市场对未来的不确定性有所增加。
• 成交量与持仓量PCR：不同交易所的期权成交量和持仓量PCR存在差异，反映市场参与者情绪和策略变化。

关键信息

上证50ETF期权

• 周跌幅：50ETF周跌幅为0.83%，收于3.571。
• PCR变化：成交量PCR为0.74，持仓量PCR为0.62。
• 隐含波动率：2021年06月平值期权隐含波动率为17.66%，略高于标的20交易日历史波动率17.38%。

沪深300ETF期权（上交所）

• 周跌幅：300ETF（上交所）周跌幅为1.04%，收于5.240。
• PCR变化：成交量PCR为0.83，持仓量PCR为0.80。
• 隐含波动率：2021年06月平值期权隐含波动率为17.22%，高于历史波动率14.73%。

沪深300ETF期权（深交所）

• 周跌幅：300ETF（深交所）周跌幅为0.87%，收于5.230。
• PCR变化：成交量PCR为0.15，持仓量PCR为0.28。
• 隐含波动率：2021年06月平值期权隐含波动率为17.86%，高于历史波动率15.01%。

沪深300指数期权（中金所）

• 周跌幅：沪深300指数周跌幅为1.09%，收于5224.70。
• PCR变化：成交量PCR为0.64，持仓量PCR为0.61。
• 隐含波动率：2021年06月平值期权隐含波动率为16.99%，高于历史波动率14.94%。

重要影响因素

1. 北上资金流入放缓：影响市场资金流动和热点转换。
2. 板块估值较高：如白酒、医药等板块，上涨空间有限。
3. 美联储政策预期：美国通胀超5%，可能引发货币政策收紧，影响全球风险资产偏好。
4. 限售股解禁压力：6月份解禁规模超8000亿元，带来较大减持压力。

操作建议

• 卖出跨越式期权组合：在震荡行情中，建议采用卖出跨越式期权组合策略，以捕捉市场波动中的潜在收益。

宝城期货营业部信息

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