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2023年11月20日恒指策略分析

政策更新

• 中美同意明年一季度举办首次商贸工作组对话，加强贸易投资合作与标准对话。
• 中国央行等机构会议强调房地产金融支持与债务风险化解，推动经济与金融市场稳定。

市场动态与展望

• 港股11月恒指上涨15%至17600点，恒生科技指数涨23%，呈现年末升势。
• 香港失业率回升，但内地政策扶持提升市场信心。
• 美联储官员暗示加息可能结束，美国国债收益率下降，利好港股。
• 中泰国际建议重点关注手机设备、科技、顺周期板块及生物医药。

行业动态

• 电商物流成为阿里巴巴增长引擎，菜鸟业务增速全行业第一，IPO正常推进。
• 药明合联认为医保谈判政策不影响外企，对ADC药物价格持较开放态度。
• 香港失业率回升，但国家政策增加预期，中美元首会晤提振市场风险偏好。

研报摘要

• 内需缓慢修复，强调需财政及货币政策联动刺激。
• 美联储“观望”状态确认，恒生指数合理区间上调至16800至18600点。
• 离岸人民币表现积极，外资态度转暖，利好多项板块。

风险提示

• 宏观政策实施效果不确定。
• 全球通胀回落速度滞后，国际关系波动。
• 市场投机情绪波动、地缘环境影响投资判断。

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