20130522-招商证券-宏观经济缓慢回升_债基选择应着眼于稳健性_12页_526kb

基金市场一周观察总结（2013年5月13日-5月17日）

核心内容

2013年5月13日至5月17日期间，A股市场震荡上涨，宏观经济呈现缓慢回升态势，政策偏重防风险，市场信心逐步恢复。基金市场整体表现良好，但不同类别基金表现各异。投资者在当前经济弱复苏背景下，应关注市场稳健性，合理配置资产。

主要观点

• A股市场表现：上周沪深300上涨2.02%，上证指数上涨1.60%，深证成指上涨1.93%，市场整体呈现回暖趋势。
• 封闭式基金表现：封闭式基金整体上涨，其中涨幅前十名基金表现突出，如“万家中创B”上涨14.46%；涨幅后十名基金则表现较差，如“泰达稳健”下跌0.29%。
• 折价率变动：传统封闭式基金整体折价率为10.93%，其中长期基金折价率上升，短期基金折价率下降。部分创新型封闭式基金出现折价率变动，投资者需关注流动性风险。
• 偏股型基金表现：主动投资的偏股型基金均获得超额收益，开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别上涨2.87%和2.93%，灵活混合型和稳定混合型基金分别上涨2.34%和2.45%。
• 债券市场影响：债券投资整顿对债券基金、理财基金和货币市场基金造成短期冲击，但长期来看，经济趋势将主导债券市场走向，投资者应关注稳健性。
• 交易型货币市场基金：具有低风险、实时申赎的特点，适合流动性要求高的投资者，但需注意二级市场流动性不足可能带来的折溢价问题。
• 传统封闭式基金到期趋势：今明两年传统封闭式基金进入密集到期区间，到期封转开将有助于折价率收窄，历史业绩稳定、折价率较高的老封基是较好的投资标的。

关键信息

一、主要市场数据

二、封闭式基金市场表现

• 涨幅前十名基金：

  • 万家中创B：14.46%
  • 申万中小板B：11.45%
  • 华商500B：9.94%
  • 长盛同辉B：7.82%
  • 双力B：7.20%
  • 诺安进取：6.85%
  • 信诚500B：6.35%
  • 工银500A：5.91%
  • 易基中小板B：5.77%
  • 工银500B：5.57%

• 涨幅后十名基金：

  • 泰达稳健：-0.29%
  • 多利优先：-0.31%
  • 双佳B：-0.36%
  • 申万中小板A：-0.39%
  • 长盛同辉A：-1.23%
  • 银华瑞吉：-1.27%
  • 瑞和小康：-1.93%
  • 盛世B：-2.23%
  • 双翼B：-5.08%
  • 万家中创A：-24.65%

三、封闭式基金折价率

• 传统封闭式基金整体折价率：10.93%
• 长期基金折价率：19.24%
• 短期基金折价率：7.95%
• 折价率变动趋势：整体折价率和短期基金折价率有所下降，长期基金折价率上升。

四、基金净值变化

• 封闭式基金单位净值平均涨幅：1.85%
• 灵活股票型基金：2.87%
• 稳定股票型基金：2.93%
• 灵活混合型基金：2.34%
• 稳定混合型基金：2.45%
• 债券型基金：0.76%
• 保本型基金：0.48%
• 绝对收益型基金：0.70%

五、市场投资要点

• 宏观经济复苏：一季度工业企业生产端需求恢复，工业经济增速回升，但整体投资增速略降，消费需求不振，经济仍处于弱复苏阶段。
• 出口复苏效应：外需复苏对消化产能、削弱地产调控和影子银行整顿的负面影响具有积极意义。
• 美国经济复苏：有助于A股市场逐步回暖。
• 政策导向：当前政策偏重防风险，政策基调变化概率较小。
• 基金投资者策略：可保持现有偏股型基金仓位，使用交易性品种进行短线操作和场内资金管理。
• 债券基金建议：应关注稳健性，避免对收益率盲目攀比。
• 交易型货币市场基金：适合风险承受能力低、流动性要求高的投资者，但需注意折溢价风险。

六、近期市场新闻

• 明星基金经理李旭利案：二审时间确定为2013年5月23日，庭前会议已召开。
• 基金安信：将于2013年5月23日终止上市。

结论

整体来看，A股市场在宏观经济缓慢回升的背景下呈现震荡上涨趋势，基金市场表现良好，但不同类别基金表现差异显著。投资者应根据市场走势和自身风险偏好，合理配置资产，关注市场稳健性，尤其是债券基金和交易型货币市场基金。传统封闭式基金在到期封转开趋势下，折价率有望收窄，为投资者提供双重收益机会。