20260426-开源证券-北交所策略专题报告_北证50+北证专精特新双指数调仓全追踪_聚焦高稀缺+绩优成分_31页_3mb

报告摘要

北交所研究报告总结

核心内容

2026年6月，北证50指数和北证专精特新指数将进行定期调整，调整时间分别为2026年6月15日。此次调整旨在优化指数成分，提升市场流动性，并反映市场最新动态。

主要观点

指数调整：
- 北证50指数样本股将进行2026年第二次调整，预计调入锦华新材、三协电机、科力股份，备选企业包括利通科技、灵鸽科技、泰凯英、宏远股份。
- 北证专精特新指数样本将进行2026年第一次调整，预计调入天工股份、广信科技、锦华新材、森萱医药、利通科技、云星宇、泰凯英、志高机械、荣亿精密，备选企业包括天宏锂电、酉立智能、远航精密。
- 被调出企业包括丰光精密、华信永道、天马新材等，对公司的经营无实质性影响，但可能引发短期股价波动。
市场表现：
- 本周北证50指数下跌 $-2.46%$，报1,370.22点，PETTM为55.10X。
- 北证专精特新指数下跌 $-2.39%$，报2,283.92点，PETTM为72.63X。
- 北证A股市盈率降至43.65X，与科创板和创业板相比，存在估值折价机会。
行业估值：
- 北交所五大行业PETTM分别为：高端装备 $35.60\mathrm{X}$、信息技术 $94.22\mathrm{X}$、化工新材 $43.19\mathrm{X}$、消费服务 $40.84\mathrm{X}$、医药生物 $32.77\mathrm{X}$。
- 信息技术行业估值较高，而医药生物和高端装备行业相对较低，存在投资机会。
新股上市情况：
- 截至2026年4月24日，北交所共有48家企业新发上市。
- 本周瑞尔竞达和鸿仕达首日涨幅分别为 $93.00%$ 和 $201.87%$。
- 2026年北交所上市企业22家，2025年全年发行新股26家。
新三板市场：
- 挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2026年3月底为5928家。
- 总市值从2017年高点52452.6亿元回落，2026年3月底为26109.54亿元，市盈率为17.88倍。
- 流动性及融资能力有待改善，当前仍处于价值洼地。

关键信息

指数调整机制：
- 北证50指数：按日均成交额剔除后20%的证券，再按日均总市值排名前50。
- 北证专精特新指数：按日均成交额剔除后30%的证券，再按日均总市值排名前50，且优先考虑专精特新“小巨人”企业。
股票池推荐：
- 信息技术产业链：万源通、奥迪威、雅葆轩。
- 化工新材料产业链：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、新恒泰。
- 高端装备产业链：开发科技、同力股份、五新隧装、长虹能源、林泰新材、三协电机、海希通讯、捷众科技、世昌股份。
- 医药生物产业链：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、海昇药业。
- 消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水。
流动性表现：
- 北证A股本周日均成交额为201.43亿元，较上周增长 $23.52%$。
- 日均换手率为 $4.29%$，较上周增长0.58pcts。
- 北证50指数和北证专精特新指数日均换手率分别为 $2.57%$ 和 $3.67%$。
估值结构：
- 当前北交所PETTM超过45X的企业有129家，占比 $41.75%$。
- PETTM超过105X的企业有55家，占比 $17.80%$。
- PETTM处于0-30X的企业有70家，占比 $22.65%$。
风险提示：
- 政策落地不达预期风险。
- 数据统计误差风险。
- 宏观环境风险。