> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 互太紡織控股有限公司 2025/26 年中期報告摘要 ## 一、公司概况与财务摘要 - **收入与利润**：2025年9月季度收入约为25.25亿港元，较去年同期下降6.7%；权益持有人应占利润约为79.3百万港元，较去年同期下降25.8%。 - **成本分析**：銷售成本下降6.2%，主要受益于平均售价提高3.5%及销量减少10.5%的综合作用。 - **盈利指标**：毛利率降至8.3%，权益回报率为2.9%，利息覆盖率下降至5.1。 ## 二、业务发展与市场风险 - **销售订单减少**：美国对越南进口商品关税政策导致第四季度销售订单大幅下滑，严重影响利润。 - **成本控制**：越南工厂因产能利用率低导致固定成本增加。 - **现金流**：主要依赖产品销售产生的现金流及银行借款，净债务水平为9.7亿港元。 - **地缘政治与通胀**：外部环境不确定性上升，对消费和贸易活动产生制约。 ## 三、未来展望 - **订单恢复**：关税政策影响有所缓和，销售订单逐步回升。 - **越南产能扩张**：计划扩建越南工厂，提升生产能力和利用率，以增强盈利。 - **数字化与效率提升**：推动AI检测技术优化生产效率，降低成本。 - **ESG策略**：优化能源使用（如智能空调系统），实施绿色能源项目。 ## 四、偿债与流动性风险 - **债务结构**：总借款13.2亿港元，为集团主要资金来源之一。 - **偿债能力**：流动比率为1.2倍，速动比率为0.7倍，短期能偿债能力尚可。 ## 五、ESG与治理 - **可持续活动**：通过ESG措施降低能源成本，计划在越南工厂推广使用太阳能。 - **治理改良**：响应企业管理构划，强调透明度和合规性。 **总结**：2025年中期，因外部政策影响，业务挑战显著，但通过成本优化和产能扩张，预期下半年将逐步恢复增长。