2022-08-30-港交所-晨鸣纸业_2022中期报告_206页_2mb

报告摘要

山东晨鸣纸业集团股份有限公司2022年半年度报告总结

核心内容概述

山东晨鸣纸业集团股份有限公司（简称“晨鸣纸业”）2022年上半年营业收入为166.76亿元，同比下降2.89%；归属于上市公司股东的净利润为2.3亿元，同比下降88.61%。公司未派发现金红利、送红股或以公积金转增股本。报告中还涉及公司主要业务、财务状况、非经常性损益、资产与负债结构、主要子公司、环保情况、管理层讨论与分析及公司面临的风险与应对措施。

主要观点

1. 公司概况

公司股票简称为“晨鸣纸业”，股票代码为000488（深交所）和01812（联交所）。
公司法定代表人为陈洪国，公司主要业务为造纸及纸制品生产，业务覆盖全国多个地区。
公司在山东、广东、湖北、江西、吉林等地设有6个生产基地，年浆纸产能达1100多万吨。

2. 财务状况

营业收入：166.76亿元，同比下降2.89%。
净利润：2.3亿元，同比下降88.61%。
经营活动现金流：99.83亿元，同比下降78.97%。
总资产：851.87亿元，同比增长2.83%。
归属于上市公司股东的净资产：192.20亿元，同比增长0.68%。
流动比率：68.50%，速动比率：58.10%，资产负债率：72.89%。
货币资金：149.59亿元，较上年末增长8.39亿元。

3. 非经常性损益

非经常性损益合计为5.67亿元，主要来源于政府补助（1.49亿元）及部分资产处置收益。
公司对永续债利息进行了扣除，影响了净利润计算。

4. 主营业务分析

主营业务收入构成：主要来自机制纸（占比86.59%），其次为浆（1.44%）、电力及热力（1.17%）等。
毛利率：机制纸毛利率为15.64%，同比下降17.47%；白卡纸毛利率为17.88%，同比下降27.18%。
分地区收入：中国大陆收入为127.93亿元，占比76.71%；其他地区收入为38.84亿元，占比23.29%，同比增长120.86%。
分销售模式：经销占比58.72%，直销占比41.28%。

5. 资产与负债

主要资产：货币资金、固定资产、在建工程等。
主要负债：短期借款431.93亿元，应付票据40.35亿元，一年内到期的非流动负债45.58亿元。
资产受限情况：货币资金、应收账款、固定资产等受限资产总价值为30.79亿元，主要用于融资担保和抵押。

6. 主要子公司

湛江晨鸣：双胶纸、静电纸、白卡纸生产销售，总资产284.64亿元，净利润1.82亿元。
寿光美伦：铜版纸、文化纸、生活纸、化学浆生产销售，总资产164.33亿元，净利润1.14亿元。
黄冈晨鸣：化学浆生产销售，总资产75.99亿元，净利润0.86亿元。
江西晨鸣：纸张及纸制品生产销售，总资产149.21亿元，净利润0.86亿元。

7. 环保治理

公司被列为环境重点排污单位，主要污染物包括SO₂、NOₓ、颗粒物、COD及氨氮。
投入大量资金进行环保治理，如中水回用系统、超滤膜+反渗透膜工艺等。
中水回用率超过75%，回用水质达到饮用水标准。
环保投入累计80亿元，符合国家绿色低碳发展战略。

关键信息

1. 风险因素

宏观经济波动：受公共卫生事件、国际政治局势、通货膨胀等因素影响，原材料价格上升，下游市场需求疲软。
环保政策趋严：国家对造纸行业环保要求提高，增加了环保投入和成本。
原材料价格波动：木浆和木片价格波动可能影响生产成本。
市场竞争加剧：行业产品同质化严重，中低端产品居多。
融资租赁风险：若承租人未能及时支付租金，可能带来坏账风险。

2. 应对措施

加强内部管理：优化成本结构，提升运营效率。
推进绿色造纸：采用清洁生产、资源循环利用技术。
拓展海外市场：通过加强海外业务合作，提升海外收入。
强化财务管控：加强融资渠道建设，降低资金成本。
推进技术创新：持续研发高附加值产品，提升产品竞争力。

3. 其他重要信息

股权激励计划：2020年实施了限制性股票激励计划，授予7960万股。
管理层变动：陈洪国被聘任为董事长兼总经理，李伟先、李志辉、李峰、明堂、葛光明等被选举或聘任为高级管理人员。
公司治理：遵守《企业管治守则》，确保企业治理合规。

总结

山东晨鸣纸业在2022年上半年面对宏观经济波动、原材料价格上涨及下游需求疲软等多重挑战，营业收入和净利润均出现大幅下滑。公司通过强化内部管理、优化成本结构、拓展海外市场及推进环保治理等措施，积极应对风险，保持盈利能力和可持续发展。同时，公司持续推进绿色造纸战略，提升环保水平，确保符合国家政策要求。在公司治理方面，公司也保持合规，并实施了股权激励计划以增强员工积极性。

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