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格林大华期货研究所报告摘要

国债期货

• 上周五主力合约震荡为主，30年期小幅上涨0.03%，其余持平或微跌。
• 现券市场：主要期限收益率窄幅波动，2年、5年期收益率微幅上行，10年期微降，30年期微升。
• 市场逻辑：国债期货短线震荡，关注股指影响。

公开市场与资金面

• 央行上周五净投放711亿元逆回购。
• 隔夜DR001利率上行至1.37%。市场短期流动性边际收紧。

宏观与地产

• 10月一线城市二手住宅价格环比下降1.1%，二线城市下降0.6%。
• 固定资产投资1-10月同比降1.7%，低于预期；房地产开发投资同比降14.7%，持续疲软。
• 新房销售面积和金额同比降幅显著扩大。
• 经济数据整体偏弱，社融、信贷均不及预期。

政策动态

• 11月14日国务院常务会议：强调深化"两重"建设，推动重点领域安全与新质生产力发展，优化项目审核及资金安排，鼓励超长期贷款及民间资本参与。

市场逻辑简析

1. 经济预期转弱，房地地产市场持续低迷，部分宏观数据低于预期。
2. 信贷社融收缩，当前政策或转向淡化数量目标，关注利率结构变化。
3. A股震荡下行，1.27%的跌幅显示市场承压。

交易策略

• 推荐短线波段操作。
• 暂时观望，密切注意股指与政策动向。

重要事项提示

• 信息来源于公开资料，仅供投资者参考，不承担操作风险。
• 报告版权归格林大华期货有限公司所有。