20250613-国联期货-棕榈油周报_需求与原油影响交织_关注79反套_18页_4mb

棕榈油周报总结

核心要点

• 中美经贸磋商首次会议结束，宏观偏向上行，原油价格可能因中东局势紧张而大幅回升，利多。
• 供应方面：马来西亚棕榈油产量环比增加5.05%，出口环比增加25.62%，库存升至199万吨；马六月份初产量环比减少，出口数据不一，但整体供应压力向上。印尼3月出口和产量增加，库存降至204万吨。
• 需求方面：印度棕榈油进口量环比大增84.44%，政策影响双重，短期不利精炼国际价格，长期利多毛棕进口；国内进口利润修复，港口库存上升至39.8万吨。
• 价差：豆棕主力价差稳定，菜棕价差走扩；棕榈油09合约基差走弱。
• 整体逻辑：印度降税短期制 lira 精炼价格，长期利毛棕，维持低多策略。

策略建议

• 推荐低多策略，价差走强，反套（79反套）有进一步空间。
• 风险因素：印尼生柴执行情况，美国再生柴油政策变数。

数据追踪

• 马来西亚供应：产量、出口、库存数据显示压力增大。
• 印度进口：棕榈油进口量大幅增加，影响需求。
• 国内情况：进口、库存数据支撑观点。