20251120-国泰期货-全国碳市场行情简报（2025年第197期）_1页_1mb

碳市场简报（2025年11月20日）

主要标的与CCER行情

• 主力标的02指数：今日小幅收涨，交易量显著增长超46%，挂牌量达81.7万吨，大宗成交219.7万吨。
• CCER现货：挂牌协议成交量仅0.63万吨，成交均价73.18元/吨（涨幅1.65%）。

市场动态分析

• 履约压力逐步显现和强制流通配额释放完成，推动市场积累上涨动能；
• 10月下旬以来受非市场因素扰动，发电集团联合挺价导致碳价波动加大；
• 钢铁、水泥、电解铝等行业配额缺口虽增至10万吨，但多数企业因年度缺口有限（≤3%），采购积极性较弱。

数据解读

• 主力标的趋势：短期冲高回落，乐观情绪消退；
• 配额成交数据：买入配额量剧增，但叠加国家减免导致实际成本变化；
• 主力电厂：需求与碳价联动加强，带动现货和远期合同成交活跃。

关键图表信息

1. 配额成交趋势：CEA现货与大宗成交量同步增长；
2. 价差对比：新旧配额价差扩大，大宗成交量占比较高；
3. CCER相对表现：CCER交易表现相对较弱，市场重心下移。

结论

近期多空博弈，市场趋势震荡，但中长期受履约政策推动，有望进入趋势性回升阶段。