20220703-天风证券-资产证券化市场周报_本周资产证券化市场回顾_14页_2mb

本周资产证券化市场回顾总结

核心内容概述

本周资产证券化市场在银行间市场和交易所市场均有活跃表现，涵盖多种基础资产类型。银行间市场本周无资产支持票据公开发行，但有3期资产支持证券发行，规模合计27.18亿元；交易所市场则有9期产品在深交所挂牌，24期在上交所挂牌。市场整体呈现多元化的资产结构和较高的交易活跃度。

主要观点

• 银行间市场：本周资产支持证券发行规模较小，但成交活跃，总计成交127笔，金额达131.41亿元。主要基础资产类型包括住房抵押贷款、不良贷款、消费贷款、企业应收账款、供应链应付账款等，其中不良贷款占比显著。
• 交易所市场：本周挂牌产品数量较多，深交所挂牌9期，上交所挂牌24期，涵盖银行/互联网消费贷款、一般小额贷款债权、供应链应付账款、融资租赁债权、企业应收账款、基础设施收费、类REITs等。同时，通过审核的ABS拟发行金额达392.62亿元，显示市场融资能力较强。
• 下周发行计划：银行间市场有2期资产支持证券和1期资产支持票据公开发行，总规模为35.25亿元；交易所市场则有更多项目进入审核流程，预计融资规模将进一步扩大。

关键信息

银行间市场

本周发行信息

• 本周发行3期资产支持证券，总规模27.18亿元。
  • 22工元至诚1优先：基础资产为不良贷款，发行金额129,000万元，评级AAA。
  • 22工元至诚1C：基础资产为不良贷款，发行金额41,000万元，评级未披露。
  • 22建鑫4优先：基础资产为不良贷款，发行金额31,000万元，评级AAA，发行利率2.45%，付息频率为4次。
  • 22建鑫4C：基础资产为不良贷款，发行金额8,000万元，评级未披露，付息频率为4次。
  • 22兴瑞2优先：基础资产为不良贷款，发行金额47,600万元，评级AAA，发行利率3.07%，付息频率为2次。
  • 22兴瑞2C：基础资产为不良贷款，发行金额15,200万元，评级未披露，付息频率为2次。

下周发行计划

• 下周计划发行2期银行间资产支持证券和1期资产支持票据，总规模35.25亿元。
  • 兴渝2022-1：发起机构为重庆三峡银行股份有限公司，基础资产为微小企业贷款，发行规模125,000万元，分层比例为62.91%、11.58%、25.21%，预期到期日为20231026、20231026、20250426，评级为AAA/AAA，票面利率为固定利率。
  • 重庆茂和2022-2：发起机构为重庆茂和基础设施建设有限公司，基础资产为巴南区龙洲湾隧道项目PPP合同下的应收影子通行费，发行规模77,200万元，分层比例为99.87%，预期到期日为20230715，评级为AAA，票面利率为固定利率。
  • 楚赢2022-1：发起机构为湖北消费金融股份有限公司，基础资产为4,654笔消费信贷，发行规模56,700万元，分层比例为73.98%、26.02%，预期到期日为20230128、20250428，评级为AAA/AAA，票面利率为固定利率。

成交统计

• 本周银行间资产支持证券成交127笔，金额131.41亿元，涉及多种基础资产类型，其中不良贷款、住房抵押贷款和供应链应付账款为主要成交品种。

交易所市场

挂牌信息

• 深交所：本周挂牌9期资产支持证券，基础资产包括银行/互联网消费贷款、供应链应付账款、融资租赁债权、企业应收账款等。

  • 国联满馨1号5期：基础资产为银行/互联网消费贷款，原始权益人为五矿国际信托有限公司。
  • 中信证券-联易融-信联1号2期：基础资产为供应链应付账款，原始权益人为深圳前海联捷商业保理有限公司。
  • 平安-华夏资本-云庐一方供应链金融9期：基础资产为供应链应付账款，原始权益人为深圳市前海一方恒融商业保理有限公司。
  • 中金-金易5号-联易融1期：基础资产为企业应收账款，原始权益人为深圳前海联捷商业保理有限公司。
  • 华泰资管-华能信托诚悦4期：基础资产为一般小额贷款债权，原始权益人为华能贵诚信托有限公司。
  • 申万宏源-嘉兴1期天然气收费收益权：基础资产为基础设施收费，原始权益人为嘉兴市天然气管网经营有限公司。
  • 京东科技-京诚系列6号5期：基础资产为供应链应付账款，原始权益人为上海邦汇商业保理有限公司。
  • 天风-易鑫租赁鑫荣1期：基础资产为融资租赁债权，原始权益人为上海易鑫融资租赁有限公司。
  • 华泰资管-至信16-20号：基础资产为银行/互联网消费贷款，原始权益人为华能贵诚信托有限公司。

• 上交所：本周挂牌24期资产支持证券，基础资产类型包括供应链应付账款、企业应收账款、融资租赁债权、基础设施收费等。

  • 华鑫-秦岭资产支持专项计划：拟发行金额35亿元，通过深交所审核。
  • 招商证券-盛业科技第1-N期：拟发行金额30亿元，通过深交所审核。
  • 中信信托-信嘉供应链第1-10期：拟发行金额20亿元，通过深交所审核。
  • 中金-科学城租赁（专精特新）：拟发行金额4.31亿元，通过深交所审核。
  • 2022国药控股融资租赁第三期：拟发行金额15.14亿元，通过上交所审核。
  • 国海证券-晋建保理-山西建投供应链1-10期：拟发行金额20亿元，通过上交所审核。
  • 招证-美满生意2022年2期：拟发行金额50亿元，通过上交所审核。
  • 东方汇智-驰煜1-10期：拟发行金额50亿元，通过上交所审核。
  • 中国交建供应链金融1号：拟发行金额100亿元，通过上交所审核。
  • 华泰资管-华能信托诚微6-40期：拟发行金额50亿元，通过上交所审核。
  • 华泰资管-至信16-20号：拟发行金额6.4亿元，通过上交所审核。
  • 华泰资管-至信21-25号：拟发行金额5.3亿元，通过上交所审核。
  • 天风-天心国资创谷广告产业园：拟发行金额6.47亿元，通过上交所审核。

成交统计

• 深交所：本周企业资产支持证券成交金额为27.94亿元，基础资产类型包括知识产权、银行/互联网消费贷款、一般小额贷款债权、信托受益权、微小企业贷款、特定非金款项、融资租赁债权、企业应收账款、棚改/保障房、基础设施收费、购房尾款、供应链应付账款、CMBS/CMBN等。
• 上交所：未提供具体成交金额，但本周挂牌产品数量较多，显示市场活跃度。

风险提示

• 基础资产现金流风险：需关注基础资产的回收情况，确保现金流稳定。
• 信用增级有效性风险：需评估信用增级措施的有效性，以降低违约风险。

结论

本周资产证券化市场整体表现活跃，银行间市场和交易所市场均有较多产品发行和成交。银行间市场以不良贷款和住房抵押贷款为主，而交易所市场则涵盖了更广泛的资产类型，如供应链应付账款、融资租赁债权等。下周市场发行计划显示，资产证券化市场将继续保持较高的活跃度，预计融资规模将进一步扩大。投资者应关注基础资产的现金流和信用增级措施，以评估潜在风险。