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国泰君安期货商品研究晨报-农产品总结

核心内容概览

本报告聚焦2022年3月18日农产品期货市场走势，涵盖棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋和生猪等品种的行情分析与策略建议，重点分析政策变动、供需变化、成本因素及市场情绪对价格的影响。

主要观点与策略

棕榈油

• 基本面跟踪：印尼颁发351万吨棕榈油出口许可证，取消DMO政策，改为通过关税调节。原油价格回落影响棕榈油走势，市场预期马来产量增长。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点与建议：短期棕榈油偏弱调整，预计仍有回调空间。国内供应未实质改善，4月中旬DCE棕榈油05合约或面临期现回归。技术支撑位约10200元/吨，建议短期逢反弹做空，4月后需防范期现回归逻辑。

豆油

• 基本面跟踪：受原油和棕榈油走势影响，豆油走势偏弱，但随着国储大豆和豆油投放，4月供应有望宽松。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点与建议：短期豆油跟随原油和棕榈油波动，预计高位震荡。需关注4、5月国内豆油供应情况。

豆粕与豆一

• 基本面跟踪：美豆小幅上涨，国内豆粕和豆一走势偏强，但市场交易趋于谨慎。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：短期豆粕和豆一或高位震荡，操作上建议关注震荡行情，注意止盈止损。

玉米

• 基本面跟踪：东北地区受疫情影响，物流受阻，价格小涨。华北地区价格稳定，进口成本高企。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：短期玉米维持偏强走势，需关注4月后进口完税成本和国内供应变化，预计价格高位运行。

白糖

• 基本面跟踪：国内产销双弱，进口成本下降，原糖价格回落。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：短期白糖弹性有限，震荡为主。SR2205合约支撑位5600元/吨，压力位5900元/吨，建议关注市场信心变化。

棉花

• 基本面跟踪：国内棉花现货稳定，下游采购意愿低迷。美棉出口数据强劲，带动ICE棉花上涨。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：短期郑棉05合约偏震荡，操作上可背靠21000元/吨短多，22200元/吨短空。关注套保压力和外盘走势。

鸡蛋

• 基本面跟踪：疫情导致需求走弱，现货价格下行。养殖成本高企，影响产能周期。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：近月合约或继续下行，若3月探底成功，伴随疫情缓解可能反弹。远月合约下行空间有限，注意止盈止损。

生猪

• 基本面跟踪：疫情拖累需求，现货价格走弱。猪粮比价下降，政府启动冻猪肉收储。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：近月合约支撑位12000元/吨，压力位14000元/吨。远月合约成本支撑较强，情绪弱势下或出现回调，但下行空间有限。

关键信息汇总

总结

整体来看，3月18日农产品市场受政策调整、供需变化及市场情绪影响较大，多数品种呈现震荡偏弱态势。印尼政策变化对棕榈油和豆油影响显著，市场需关注其政策效果及产量恢复情况。国内玉米和棉花市场受成本支撑，短期走势偏强。白糖和鸡蛋市场则因供需双弱，短期弹性有限，需关注政策和疫情对需求的影响。生猪市场受疫情影响，现货价格走弱，但远月合约成本支撑较强，震荡为主。总体建议投资者关注市场动态，控制仓位，合理设置止盈止损点。