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报告摘要
合成橡胶市场分析总结（2025年02月19日）
核心内容
合成橡胶市场在2025年2月19日整体呈现偏弱运行态势。从基本面数据来看，期货市场和现货市场均出现价格下行趋势，且需求端表现疲软，导致市场整体承压。
基本面数据跟踪
期货市场
| 项目名称 | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 日盘收盘价(元/吨) | 14,060 | 14,185 | -125 |
| 成交量(手) | 73,509 | 92,356 | -18,847 |
| 持仓量(手) | 15,438 | 16,185 | -747 |
| 成交额(万元) | 517,538 | 658,208 | -140,670 |
现货市场
顺丁价格（元/吨）
| 地区/类型 | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 华北顺丁(民营) | 14,400 | 14,450 | -50 |
| 华东顺丁(民营) | 14,400 | 14,500 | -100 |
| 华南顺丁(民营) | 14,650 | 14,700 | -50 |
| 山东顺丁市场价(交割品) | 14,450 | 14,550 | -100 |
丁苯价格（元/吨）
| 类型 | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 齐鲁丁苯(型号1502) | 15,050 | 15,250 | -200 |
| 齐鲁丁苯(型号1712) | 13,000 | 13,200 | -200 |
丁二烯价格（元/吨）
| 地区/类型 | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 江苏主流价 | 11,850 | 12,200 | -350 |
| 山东主流价 | 12,100 | 12,465 | -365 |
基本面指标
| 项目名称 | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 顺丁开工率(%) | 61.6283 | 61.6283 | 0.00 |
| 顺丁理论完全成本(元/吨) | 15,272 | 15,272 | 0 |
| 顺丁利润(元/吨) | -772 | -472 | -300 |
行业新闻
- 库存情况：截至2025年2月12日（第7周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.50万吨，环比下降0.45%。节后返市，下游采购跟进不及预期，部分企业降负，库存维持高位。
- 估值区间：顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为13700-14500元/吨，动态估值区间因丁二烯转弱有所下调。上方估值高位预计为14500-14600元/吨，下方理论估值底部在13700元/吨附近。
- 价差走势：NR-BR价差再次走扩，显示天然橡胶与顺丁橡胶之间的相对走势。
趋势强度
- 合成橡胶趋势强度：-1（偏弱）
- 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
总结观点
合成橡胶市场短期偏弱运行，主要受以下因素影响：
- 需求疲软：春节后下游采购跟进不及预期，表需维持低位。
- 库存高位：样本企业及贸易商库存均维持高位，市场压力较大。
- 成本支撑减弱：丁二烯价格转弱，对顺丁橡胶的成本支撑作用下降。
- 套利空间：主力BR2403合约升水山东市场价约100元/吨，存在持现货抛盘面的无风险套利空间，进一步压制价格上涨。
- 估值调整：动态估值区间下移，理论估值底部维持在13700元/吨附近。
整体来看，合成橡胶市场短期内缺乏明显上涨动力，建议投资者保持谨慎。
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