2025-04-15-港交所-万洲国际_2024_年报_194页_4mb

双汇发展年度报告总结

核心内容

万洲國際有限公司（双汇发展）是一家全球领先的猪肉企业，业务遍及多个大洲。2024年，公司整体收入略降1.1%至259.41亿美元，但经营利润大幅上升63.4%至24.04亿美元，创历史新高。主要业务包括肉制品及猪肉销售，并通过优化产业结构、提高经营效率、控制成本等方式实现盈利增长。

主要观点

• 肉制品业务表现强劲：肉制品业务在2024年贡献了92.9%的经营利润，且收入增长1.0%，经营利润增长9.0%。
• 猪肉业务扭亏为盈：尽管猪肉销量下降4.9%，但猪肉经营利润由2023年的亏损4.8亿美元转为盈利3.56亿美元，主要得益于北美业务改善及欧洲经营效率提升。
• 区域业务发展：
  • 中国业务占集团收入及经营利润的39.9%及32.5%。
  • 北美业务占集团收入及经营利润的53.0%及49.4%。
  • 欧洲业务占集团收入及经营利润的14.5%及11.4%。
• 战略调整：公司持续推进“两调一控”战略，优化市场布局，提升全球竞争力。北美业务完成单独上市，欧洲业务分拆独立运营，中国业务实施“四化”发展战略。
• 盈利能力提升：2024年每股基本盈利达11.47美分，较2023年的4.72美分增长142.7%。公司建议派发全年股息每股0.5港元。
• 资本运作：2024年公司进行了多项投资与收购，包括收购西班牙Argal公司50.1%股权，以及购买美国田纳西州的肉制品设施。同时，公司出售了一些位于美国的闲置农场，获取税前处置收益。
• 风险管理：公司建立了完善的风控体系，包括对冲商品价格波动、管理汇率风险、应对反垄断诉讼等。反垄断诉讼已部分解决，仍有部分案件在处理中。
• 可持续发展：公司致力于可持续发展，积极减少碳排放，推动能效提升及可再生能源利用。在ESG评级方面，公司获MSCI评为BBB级，并入选恒生可持续发展企业指数。

关键信息

业务表现

股息及利润

• 每股基本盈利：11.47美分（2023年：4.72美分）
• 派发股息：全年每股0.5港元（含中期0.10港元及末期0.40港元）
• 特别股息：每股0.18港元
• 实物分派：已实施

董事及管理层

• 执行董事：万隆（主席）、郭丽军（行政总裁）、万宏伟（副主席）、马相杰（双汇发展总裁）
• 非执行董事：焦树阁
• 独立非执行董事：黄明、刘展天、周晖
• 公司秘书：周豪
• 主要高管：甄锦燕（首席财务官）、周晓明（副总裁，负责投资管理）、JIA, Sebastien Yutian（副总裁，负责国际贸易业务）

财务状况

• 现金流：2024年经营活动现金净额为25.19亿美元，投资活动现金净额为-6.12亿美元，融资活动现金净额为-9.84亿美元，现金及现金等价物净增加9.23亿美元。
• 流动比率：1.9倍（2023年：1.6倍）
• 债务结构：总债务为33.3亿美元，其中90.5%为固定利率贷款。
• 财务成本：2024年财务成本为1.47亿美元，同比下降13.0%。

生物资产

• 2024年拥有1,260万头生猪，较2023年减少4.1%。
• 拥有2,170万羽家禽，较2023年减少19.9%。
• 生物资产公允价值于2024年为14.41亿美元，较2023年增长。

资本开支

• 2024年资本开支为7.07亿美元，较2023年减少12.9%。
• 资本开支按区域分布：
  • 中国：2.01亿美元
  • 北美：3.50亿美元
  • 欧洲：1.56亿美元

风险管理

• 商品价格风险：通过库存管理、对冲及产业链整合来降低。
• 货币及利率风险：采用固定利率贷款及对冲策略，降低汇率波动影响。
• 法律及合规风险：公司已支付反垄断诉讼相关费用约1.94亿美元，并继续积极应对余下案件。

可持续发展

• 公司持续监控温室气体排放，推动能效提升和可再生能源利用。
• 2024年获恒生可持续发展企业指数A+评级，MSCI评为BBB级。
• 企业治理方面，董事会成员多元化，具备丰富行业经验及专业资格。

未来展望

• 公司计划继续优化业务结构，提升市场竞争力，实现提质增效。
• 2025年预计大宗商品价格回落、利率下行，有利企业降本增效。
• 公司将继续推进“四化”发展战略，强化全球布局，应对地缘政治及宏观经济变化。

总结

万洲國際有限公司在2024年面对复杂的国际环境和行业挑战，通过优化运营、控制成本、加强管理，实现了经营利润的大幅增长。公司持续推进多元化发展战略，通过收购与分拆，增强各区域业务的独立性与协同效应。在企业治理方面，董事会结构完善，各委员会分工明确，确保公司稳健运营。公司亦积极履行可持续发展责任，获得市场认可。未来，公司将继续致力于提升盈利能力，优化全球布局，以实现股东价值最大化。