20231210-国联证券-中央政治局会议中经济工作相关要点解读_以进促稳_先立后破_7页_598kb

宏观经济│中央政治局会议经济工作分析：以进促稳、先立后破

核心观点

中共中央政治局会议明确总基调为“稳中求进、以进促稳、先立后破”，是中央经济工作会议前奏，也是对即将召开的三中全会的部署补充。会议精神强调：

1. “以进促稳”：通过政策积极作为促进经济稳定，短期靠政策激发动能，长期靠结构调整；
2. “先立后破”：将改革范围从产业领域扩展至经济社会全局，强调新旧动能转换的秩序性和稳定性，尤其是在防范地方债务风险方面体现“立新破旧”原则。

宏观政策升级

会议定调加大宏观调控力度，推动财政与货币政策协同发力：

• 财政政策：适度加力（赤字率预期突破38%、特别国债发行增加），提质增效；
• 货币政策：灵活适度、精准有效，降息、降准空间扩大；
• 政策协同：增强财政与货币政策一致性和预期管理，提升市场信心。

重点领域表现展望

• 科技创新引领产业升级：强调“牛鼻子”作用，重点方向包括半导体、人工智能和科技体制改革；
• 消费与投资良性循环：打破二元对立，强化互相促进，推动系统性政策调整；
• 资产表现：政策进取可能带来权益资产估值修复和信用风险缓解机会。

风险提示

国内外宏观环境变化超预期（如政策执行力度、外部冲击）可能影响政策效果和经济走势。

综合资格研判

本次政治局会议承前启后，将推动我国经济进一步向新发展模式转型，长期利好科技创新、要素市场化等领域，短期托底政策预期显著增强。