20240127-五矿期货-锰硅周报_锰硅供给偏高_需求节前维持低位_价格预计继续底部震荡_56页_4mb

锰硅和硅铁市场周报总结

本报告基于提供的锰硅和硅铁周报内容进行分析和总结，聚焦于主要基本面因素、价格动态和未来展望。锰硅和硅铁均处于底部震荡阶段，供给端收缩不及预期，需求保持低位，预计短期内继续震荡，上行动力有限。

锰硅分析

• 基差和价格：锰硅基差为-8元/吨，环比-19元/吨，处于历史低位水平。期货主力价格环比上升，现货价格维持低位，整体呈现底部震荡。
• 利润和成本：利润普遍亏损，内蒙古亏损16元/吨，宁夏亏损474元/吨，广西亏损565元/吨。测算成本在6100-6900元/吨之间，环比小幅下降。锰矿进口量下降，港口库存回落至四年低位，成本支撑可能限制价格下方空间。
• 供给和需求：周产量环比持平，位于高位水平。需求端，螺纹钢产量继续下降，铁水小幅回升但仍低于同期水平。库存高位回落，招标量上升但价格下降。供给收缩不及预期，叠加需求疲软，边际改善有限，价格上行压力大。
• 库存：显性库存为3127万吨，环比下降326万吨，库存高位但仍处回落。
• 图形走势：盘面价格底部震荡，周度涨幅低，持仓收缩，预计短期继续震荡。
• 总体展望：基本面变化不大，供给需求矛盾延续，成本端承压但下方空间有限。产量、需求恢复和招标数据是关键影响因素，预计锰硅价格维持底部震荡，扰动源于产能收缩力度和需求边际改善。

硅铁分析

• 基差和价格：硅铁基差为114元/吨，环比-42元/吨，处于偏低水平。现货和期货价格震荡，基差率中性。
• 利润和成本：利润区域分化，内蒙古正利润380元/吨，宁夏和青海亏损严重。测算成本在5950-6600元/吨，环比下降，电价因素稳定。硅矿进口依赖度高，出口利润持续负值，影响原料供应。
• 供给和需求：周产量环比下降至极低水平，产量回落给出需求支持信号。钢铁需求铁水小幅回升，但整体淡季需求弱。非钢需求如金属镁产量低，出口量下降幅度大。
• 库存：显性库存1559万吨，环比变动小，库存仍处高位。钢厂库存可用天数反弹，但需求疲软拖累。
• 图形走势：价格低位震荡，略有反弹，但受限于20日均线，持仓收缩，预计震荡行情。
• 总体展望：产量下降提供支撑，但需求恢复不足限制涨幅。出口和外部粗钢产量变化需关注。预计硅铁价格短暂反弹后维持震荡，风险在于需求超预期回升或供给进一步收缩。

总体上，锰硅和硅铁市场均呈现底部区域特征，基本面因素如供给过剩、需求低迷和成本倒逼形成震荡格局。建议市场参与者关注产能收缩动态、铁水恢复曲线和节假日前后需求变化，以把握潜在反弹机会。