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烧碱市场分析总结（2023年12月18日）

核心内容

2023年12月18日，国泰君安期货对烧碱市场进行了分析，指出当前市场处于宽幅震荡状态。烧碱市场受到基本面和市场预期的双重影响，短期走势偏弱，而中长期则存在一定的乐观预期。

市场基本面

现货与期货价格对比

• 05合约期货价格：2673元/吨
• 山东现货32碱价格（交割库企业）：780元/吨
• 山东现货32碱价格（折百）：2438元/吨
• 基差：-236元/吨（期货价格低于现货价格）

市场现状

• 国内液碱市场僵持整理，局部价格走低。
• 厂商整体报价维持稳定，但随着区域间货源流通，成交重心下移，部分实单价格进一步下探。
• 供应端整体保持高位，库存充足，需求端缺乏上行动力，导致市场行情持续下行。

市场状况分析

供应与需求

• 供应端：烧碱装置开工率高位，产量较大，库存高企。
• 需求端：下游需求疲软，刚需和囤货需求偏弱，导致市场承压。

成本与利润

• 短期液氯价格走弱，导致氯碱行业利润大幅下滑。
• 当前烧碱边际装置利润不足100元/吨，对盘面形成一定支撑。

远期合约预期

• 烧碱主力合约为05合约，市场预期中美关系阶段性缓和及美联储加息到顶，远期合约反映乐观预期。
• 2024年3月中旬后，烧碱将面临春季检修期，供应端存在不确定性，同时需求预期可能改善，交割因素也将影响盘面估值。

价差影响

• 50碱-32碱价差偏弱，表明32碱供应压力较大，进一步加剧市场下行趋势。

趋势强度

• 趋势强度：0（中性）
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强
• 取值范围：[-2, 2]
• 当前判断：市场无明显趋势，以震荡为主。

观点与建议

• 操作策略：建议采取区间操作。
• 压力位：05合约上方压力位为2750元/吨。
• 支撑位：下方支撑位为2500元/吨。
• 风险提示：市场存在较大波动，建议投资者谨慎操作，关注供需变化和宏观政策。

其他重要信息

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