解读2017年中央金融工作会议对A股的影响：金融回归本源，结构行情继续_15页-2mb

文档总结

核心内容

2017年中央金融工作会议聚焦于“防风险、降杠杆、促改革”的核心政策基调，强调金融应回归本源，服务实体经济，降低系统性风险，建立适应中国经济发展要求的金融体系。该会议对A股市场产生了实质性影响，未来还将持续对市场产生深远影响。

主要观点

• 金融工作会议明确了监管重点，即强化监管、防范金融风险。
• 会议提出四条金融工作原则：回归本源、优化结构、强化监管、市场导向。
• 资本市场融资功能增强，IPO常态化发行推动了股权融资，支持了实体经济。
• 金融开放逐步推进，国外机构投资者的引入改善了A股估值体系。
• 在风险偏好下降、存量博弈的市场环境下，资金将向龙头股集中。

关键信息

政策影响

• 防风险与降杠杆：金融工作会议强调防范金融风险，降低企业杠杆率。
• 服务实体经济：通过IPO常态化发行和股权融资，增强资本市场对实体经济的支持。
• 监管强化：监管政策更加严格，对金融乱象进行整治，形成严肃监管氛围。
• 金融开放：A股逐步纳入国际指数，国外机构投资者的引入对估值体系产生影响。

市场表现

• 恐慌指数下行：CBOE波动率指数大幅下跌，投资者恐慌情绪减小。
• 上证综指窄幅震荡：本周上证综指周涨幅为0.14%，市场整体波动较小。
• 行业涨少跌多：申万28个行业中，仅有6个行业上涨，22个行业下跌，金融板块表现较好。
• 换手率下降：A股换手率从1.01%下降至0.79%，市场活跃度下降。

流动性分析

• 银行间流动性：央行公开市场操作持续净回笼，但本周首次实现净投放。
• 资金流动：沪深两市融资余额小幅上涨，但各大板块资金均呈现净流出趋势。
• 解禁压力下降：本周解禁市值为250.98亿元，较上周下降70%，下周解禁压力将大幅上升。

投资策略

1. 资金向龙头股集聚：在风险偏好下降的市场环境下，资金将更多流向行业龙头股。
2. 关注重点行业：包括家电、安防、LED、金融、周期等。
3. 推荐个股：工商银行（601398）、招商银行（600036）、美的集团（000333）、恒瑞医药（600276）、中国建筑（601668）、中国巨石（600176）、三安光电（600703）、大华股份（002236）、海康威视（002415）、宝钢股份（600019）、陕西煤业（601225）等。

风险提示

• 金融工作具体政策推进不及预期。

相关研究

• 策略专题与周报系列，分析周期趋势、交易机会、估值体系等，为投资者提供参考。

图表与数据目录

• 图1至图14：展示恐慌指数、上证综指走势、各板块指数走势、行业涨跌幅、融资余额、解禁市值等关键市场指标。
• 表1至表3：比较两次金融工作会议监管定位，统计本周股票价格和下周解禁个股明细。

分析师信息

• 分析师：朱斌
• 执业证号：S1250515070001
• 联系方式：电话021-68415861，邮箱zhbin@swsc.com.cn

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