20260519-中邮证券-彩讯股份-300634.SZ-AI转型成效显著_智算与语音智能体打开新增长空间_5页_591kb

报告摘要

彩讯股份（300634）作为一家专注于AI转型的科技企业，其在传统业务基础上不断拓展AI应用场景，推动公司在智算服务与数据智能领域实现快速增长，成为其核心增长引擎。公司积极布局5G消息、鸿蒙生态、AI协同办公、数字文创平台等新兴业务，提升运营效率与技术能力，增强市场竞争力。

AI转型成效显著：彩讯股份在AI应用、鸿蒙生态、具身智能等创新场景中取得突破，尤其是在5G消息智能体建设、AI客服优化、大模型语义检测等方面形成独特优势。
智算服务与数据智能业务快速增长：公司通过构建“智算—平台—应用”全栈服务体系，强化在企业级AI领域的技术积累，推动业务规模持续扩大。
盈利预测乐观：预计2026-2028年公司营收分别为21.27亿元、24.94亿元、29.15亿元，归母净利润分别为3.28亿元、3.70亿元、4.06亿元，呈现稳定增长趋势。
估值逐步下降：公司市盈率从2025年的37.71逐步降至2028年的26.99，显示市场对其未来增长的预期较为积极。
投资建议：首次覆盖给予“买入”评级，预期公司股价相对基准指数涨幅将超过20%。

年度	营业收入（亿元）	增长率	归母净利润（亿元）	增长率	EPS（元/股）	PE	PB
2026E	21.27	16.25%	3.28	12.88%	0.73	33.41	3.37
2027E	24.94	17.25%	3.70	12.82%	0.82	29.61	3.12
2028E	29.15	16.87%	4.06	9.73%	0.90	26.99	2.88

中邮证券采用基于6个月内相对市场表现的评级标准，具体如下：

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中邮证券是隶属于中国邮政集团有限公司的证券类金融子公司，注册资本61.68亿元，业务涵盖证券经纪、自营、咨询、资产管理等多个领域，全国设有58家分支机构，服务客户超过260万人。

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