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宝城期货有色早报总结 - 2023-02-21

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的有色金属期货早报，涵盖铜、锌、镍、黄金和工业硅五个主要品种的短期、中期及日内走势分析，并提供相应的交易策略和核心逻辑。报告强调了宏观因素、库存变化、技术支撑与市场情绪对价格走势的影响。

各品种分析

铜（CU2303）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：多单持有
• 核心逻辑：
  • 国内宏观预期回暖，美元指数回调，推动铜价上行。
  • 美国非农就业及零售数据超预期好转，有色板块呈现短空长多趋势。
  • 短期美元指数反弹抑制铜价，但长期经济数据好转对工业需求预期有利。
  • 2月20日电解铜社库为30.77万吨，较2月16日累库0.11万吨，短期累库放缓，对铜价形成支撑。
  • 技术面显示铜主力期价在68000一线有明显支撑，随后反弹。
  • 中长期来看，海外美元指数回落和国内宏观回暖仍可能推动铜价上行，建议作为多配以对冲宏观扰动。

锌（ZN2303）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 短期国内宏观回暖，锌锭去库推动锌价触底反弹。
  • 2月19日锌锭社库为17.20万吨，较2月16日去库0.54万吨，短期累库放缓甚至去库，对锌价形成支撑。
  • 节后下游开工恢复，需求超预期，刺激锌价反弹。
  • 技术面显示主力期价跌破23000一线后大幅反弹，可能为假突破，23000一线支撑仍有效。
  • 建议短期观望，待反弹动能衰竭后可考虑作为空配品种。

镍（NI2303）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 短期国内宏观回暖，沪镍大幅反弹。
  • 纯镍低库存局面未有改变，技术面及宏观资金推动镍价上行。
  • 伦镍明显偏弱，对沪镍形成一定压力。
  • 一季度镍元素或仍维持紧缺，低库存及供应端消息扰动支撑镍价上涨。
  • 但全年镍元素过剩趋势明确，建议在消息面刺激冲高时逢高空，避免长线持仓。
  • 技术上关注21万一线压力。

黄金（AU2304）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：多单持有
• 核心逻辑：
  • 短期美国通胀回落不及预期，叠加零售数据超预期好转，美元指数震荡偏强，黄金承压。
  • 金价大幅调整后，可关注410元/克附近的支撑。
  • 后续预计一季度美国通胀下行，美联储加息放缓，美元及美债收益率上行空间有限。
  • 美国经济整体下行趋势，美元指数承压，黄金有望上涨。
  • 建议逢低做多黄金，长线持有。

工业硅（SI2308）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：逢低试多
• 核心逻辑：
  • 上周整体呈现减仓下行趋势，多头离场导致期价大幅下挫。
  • 节后期价企稳反弹，主因下游需求回暖。
  • 现货价格已有企稳反弹迹象，给予期价支撑。
  • 上游成本抬升对价格提供支撑，下游多晶硅产量增加利好工业硅需求。
  • 多晶硅产业链企稳，有利于需求预期走强。
  • 整体基本面有利，但市场可能已利好出尽，出现多头离场。
  • 短期下游产业链及现货价格改善将支撑期价，建议逢低试多，预计期价将在17500-18000区间震荡。

总体市场观点

• 宏观因素：国内宏观预期回暖，美元指数回调，对有色金属整体形成支撑。
• 库存变化：部分品种如铜、锌出现累库放缓甚至去库，对价格形成支撑。
• 技术支撑：多个品种在关键价格区间（如铜68000、锌23000、黄金410元/克）存在支撑，反弹动能较强。
• 交易策略：
  • 铜、黄金建议多单持有，逢低布局。
  • 锌、镍建议观望，关注市场情绪及消息面变化。
  • 工业硅建议逢低试多，关注17500-18000区间震荡。

其他说明

• 价格计算：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌划分：跌幅大于1%为下跌，跌幅0-1%为震荡偏弱；涨幅0-1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
• 震荡偏强/偏弱：仅针对日内走势，短期和中期走势不区分。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应自行判断是否适合其投资目标和风险承受能力。