20250905-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2025年第32期_宁夏_江西加快推进_退平台_特殊新增专项债累计发行近万亿_23页_951kb

地方政府债与城投行业监测周报（2025年第32期）总结

一、政策与监管动态

1. 《关于推动城市高质量发展的意见》发布
   明确提出建立可持续的城市建设运营投融资体系，强调落实地方政府主体责任、统筹财政、社会资本与金融资金渠道，并坚决遏制新增隐性债务。近期财政部通报六起隐债问责案例，涉及城市更新领域，相关资金规模超千亿，后续城市建设需以不新增隐债为前提推进市场化转型。

2. “退平台”持续推进
   宁夏2024年融资平台退出比例达76%，债务规模显著压降；江西2025年上半年完成205家平台退出，超年度目标62.7%。两者均通过债务置换、资产盘活等方式加速化解风险。

二、地方政府债券发行情况

• 发行规模与净融资
  本周地方债发行81只，规模较前值下降4.76%，但净融资额增长16.61%，净融资占发行规模比例有所提升。特殊新增专项债累计超9676亿元，部分用于清理拖欠账款。
• 期限与区域分布
  发行以10年期为主，占比31.71年；安徽发行规模最大，达877.52亿元。宁夏发行利率最高（2.33%），山西利差最高（29.33BP）。

三、城投债市场动态

• 发行与融资
  本周城投债发行186只，净融资额转正，规模增加386亿元。发行利率下行至2.32%，利差收窄，5年期债券占比显著提升（41.94%）。AA+级企业为主，AA级债券虽评级较低但发行量占比扩大。
• 提前兑付与取消发行
  本周28家城投企业提前兑付债券59.64亿元，涉及中部地区及AA级企业；2只城投债取消发行，规模6.23亿元，累计推迟或取消发行规模达516.99亿元。
• 境外债表现
  城投境外债发行规模19.36亿元，加权平均利率4.15%，高于境内利率。穿透主体多为区县级，评级以AA+为主。

四、市场与交易分析

• 地方债交易
  本周地方债现券交易规模上升29.06%，收益率多数上行，平均上行5.60BP。
• 城投债交易
  交易规模小幅下降1.38%，短端利率下行，长端利率上行。信用利差方面，1年期AA+城投债利差收窄，而3年、5年期利差走阔。
• 异常交易
  本周共有9家城投主体发生13次异常交易，较上周有所减少，贵州企业异常交易次数最多。

五、重要公告与化债进展

• 城投企业变动
  本周超125家城投企业发布高管、股权变更公告，湖南、四川等地多家企业涉及董事、监事变动。
• 新增借款与对外担保
  部分城投公司披露新增借款或担保，如江苏南京市江宁区自来水有限公司、宁夏银川市相关部门，部分担保额度超过净资产10%。

六、隐债问责与化债进展

• 财政部通报六起隐债案例，多涉及城市更新领域，资金规模庞大。
• 特殊再融资债
  2025年已发行超1.9万亿元用于置换存量隐性债务，仅剩四省未完成发行任务。

总结重点
本周报告强调“退平台”成效显著、政策持续防范隐债风险，并指出城投债净融资转正标志着市场化转型初见成效。同时，境外债利率高企、部分城投杠杆扩张需警惕，后续关注债务置换进度与优质资产盘活情况。（约789字）