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报告摘要

本报告所有观点仅供参考，请务必结合正文中披露的免责声明，并注意期市风险。

股指期货：A股板块轮动加剧，市场呈现结构性分化。科技股热潮退潮后，核心蓝筹指数有望补涨，建议聚焦IF、IH做多机会。临近年报季，需关注分红预期对基差的影响。
国债期货：资金面扰动与风险偏好切换影响债市情绪。短期暂不建议单边操作，需警惕流动性边际变化。
贵金属：美国滞胀担忧与地缘风险叠加，黄金延续强势，白银受工业需求压制。建议黄金多单轻仓持有，白银关注逢高做空机会。

有色金属：
- ⚙️ 铜：供给紧张与需求逐步复苏形成支撑，但关税政策不确定性增加扰动；建议参考75000-80000区间震荡。
- 💧 锌/锡/镍/不锈钢：供需格局分化，库存变化为核心观察点；建议区间交易，谨慎控制仓位。
- 🥶 碳酸锂/碳酸氢锂：基本面数据趋于平衡，碳酸锂维持75–78万元/吨震荡区间预期。
黑色金属：
钢材/铁矿石：政策预期+需求回升构成阶段性支撑，但需警惕关税落地的负面影响；建议钢材关注3200–3400元区间的波动机会。
焦煤/焦炭：去库与进口扰动交织，建议短期谨慎观望；焦煤SC2505参考区间1080–1108震荡。
农产品：
粕类/豆类：美豆出口节奏与国内供需支撑博弈，豆粕关注2800–2950元/吨震荡区间。
生猪：二次育肥预期与终端需求疲软对峙，预计短期维持小区间波动。
玉米：政策带动与库存改善助力价格触底反弹。
能源化工：供需博弈主导宽幅震荡。原油短期或维持6800–7500美元区间。PTA/PVC/乙二醇建议多关注移库与加工费修复机会。