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沥青市场分析总结（2025年6月10日）

核心内容概述

本报告对2025年6月10日沥青市场的走势进行了分析，指出沥青期货价格整体呈现震荡偏强的趋势，主要受到原油价格走势及市场供需变化的影响。分析师王涵西从基本面数据、趋势强度、市场资讯等多个维度对沥青市场进行了综合评估。

基本面数据

期货市场表现

• BU2507 和 BU2508 合约均小幅上涨，但夜盘价格有所回落。
• BU2507 昨日成交量为106,127手，较前日减少433手；持仓量增加8,378手。
• BU2508 昨日成交量为27,765手，较前日增加17,039手；持仓量增加2,008手。

价差分析

• 基差（山东-07）走强，表明现货价格相对期货价格有所提升。
• 07-08跨期价差扩大，可能反映市场对远期合约的看好。
• 华东-华南价差扩大，显示区域间供需或价格差异加大。

现货市场表现

• 山东和长三角批发价均有所上涨，显示市场对沥青的需求有所增强。
• 炼厂开工率和库存率小幅上升，表明炼厂生产活动有所恢复，但库存仍处于中等水平。
• 社会库库存小幅累库，显示市场整体库存压力略有增加，但未形成明显趋势。

趋势强度分析

• 沥青趋势强度为1，表明市场整体呈现偏强趋势。
• 趋势强度范围为**[-2, 2]，其中1代表偏强**，2代表最强。

市场资讯解读

1. 产量方面：

   • 本周国内沥青总产量为55.5万吨，环比增加1万吨（+1.8%），同比增加10.7万吨（+23.9%）。
   • 1-6月累计产量为1289.7万吨，同比小幅增加46.9万吨（+3.8%）。

2. 库存方面：

   • 截止6月9日，国内厂库库存为83.4万吨，较6月5日增加0.1%。
   • 华东地区厂库累库幅度最大，主要由于主力炼厂间歇提产及复产后产量上升。
   • 社会库库存为186.7万吨，较6月5日增加0.1%，华东地区社会库也出现明显累库。

3. 市场情绪：

   • 华东地区库存变化较大，可能对价格走势产生一定影响。
   • 由于船货到港，市场库存压力有所增加，但整体仍处于可控范围。

图表趋势分析

• 图1：BU-SC扩张后高位震荡
  沥青期货价格在近期高位震荡，市场情绪相对稳定。

• 图2：华南增仓后持稳
  华南地区持仓量有所增加，但价格保持稳定。

• 图3：沥青指数总持仓
  沥青市场总持仓量有所变化，显示投资者对市场的关注度有所波动。

• 图4：山东基差走强后部分收敛
  山东基差走强，但部分收敛，表明现货价格与期货价格之间的差距正在缩小。

• 图5：原油价格弱势震荡
  原油价格维持震荡走势，对沥青价格形成一定支撑。

• 图6：区域现货价差走扩
  不同区域的现货价差扩大，反映区域间供需或运输成本的变化。

总结

沥青市场在2025年6月10日整体呈现震荡偏强态势，受原油价格走势和区域供需变化影响。基本面数据显示，沥青产量小幅上升，库存维持中等水平，市场供需关系相对平衡。趋势强度为1，显示市场偏强。区域价差走扩，表明市场存在一定的区域分化。投资者应关注原油价格走势及区域库存变化，以判断沥青市场的后续走势。