20251203-铜冠金源期货-商品日报_12页_1mb

报告总结

标题：商品日报 20251203
联系人：李婷、黄蕾
电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn
投资咨询业务资格：沪证监许可[2015]84号

各品种市场观点总结

• 宏观：
  美联储主席人选揭晓推迟，市场押注政策趋鸽，12月降息概率达89%📈，美债利率下行📉，美元走弱。国内经济数据偏冷，政策预期未发酵，短期震荡偏弱。关注ADP就业数据及海外PMI。

• 贵金属：
  COMEX白银续创新高，黄金微跌。美联储降息预期上修提振金价，但美元企稳及交割风险限制涨幅。白银关注60美元/盎司压力，铂钯偏强震荡。

• 铜：
  铜价高位回落📉，LME库存回升。美联储降息预期及国内供应紧缺提供支撑，但需求不足限制反弹空间，短期震荡偏强，支撑位11000美金。

• 铝：
  铝价震荡偏强，内部分歧，持仓量增，贴水扩大凸显基本面偏强。库存中性，消费韧性足，静待宏观数据指引。

• 氧化铝：
  基本面偏空，进口窗口打开加剧供应过剩预期，库存高位，短期弱势运行。

• 铸造铝：
  铸造铝合金偏强震荡，政策刺激需求，成本端支撑坚挺，废铝价格上移。

• 锌：
  精炼锌供应减幅预期强化支撑，进口矿亏损倒逼减产，价差扩大，沪锌涨0.74%，短期仍易涨难跌。

• 铅：
  铅价小幅反弹📉，受进口窗口开启抑制，但新国标落地提振下游消费，供需边际改善。

• 锡：
  锡价震荡运行，外盘库存及供应担忧支撑重心，但宏观中性，价格波动窄幅。

• 工业硅：
  原料端供应收紧，利润收缩激发减产预期，社交库存升至高位，需求端博弈持续，期价维持弱震荡。

• 螺卷：
  成交平稳，螺纹热卷库存去库，钢厂利润修复，供需平衡，预计钢价震荡运行。

• 铁矿：
  西芒杜首船发运支撑有限，供应端到港量与港口库存齐升，需求端淡季减弱，短期承压震荡📉。

• 双焦：
  “首轮提降”落地后看跌情绪浓，供应端重开炼焦煤矿加大库存，国内煤价承压，焦价底部难稳📉。

• 豆菜粕：
  美豆出口节奏平缓，产量上调预期压制行情，连粕难改偏弱震荡；国内开机下滑支撑粕类。

• 棕榈油：
  出口数据下滑修复市场下行压力，马棕增产预期压制上方空间，天气及库存将主导短期。

市场交易数据

• 今日主要期货微涨为主：铜+2.12%，锌+0.74%，金银窄幅波动📉，工业硅平开。夜盘分化，连粕、豆粕跌幅收窄。
• 总体流动性活跃，持仓量浮动，期现基差收敛，进口利润倒挂提示高度。

其他信息

• 投资团队：李婷、黄蕾、高慧等；客服电话：400-700-0188
• 地址分布覆盖全国主要城市：上海、深圳、郑州、大连等区域分公司
• 免责声明：
  本报告基于公开资料编制，力求客观，但不涉及个人投资建议。投资者据此操作风险自担。不会因任何观 点或建议的准确性、完整性而承担责任，鉴于报告未考虑具体投资者目标、财务状况，敬请审慎决策。