金融工程定期：全市场景气趋势跟踪-241010-开源证券-12页_2mb

市场景气度研究报告总结

市场与宽基指数分析

自2024年9月24日起，在政策利好刺激下，市场出现普涨，场外资金加速涌入，预计未来市场将震荡分化。市场整体预期净利润增速236%，但处于历史低位，财报净利润增速122%亦低迷，但下行趋势放缓，类似2020年初状态。四个宽基指数（沪深300、中证500、中证1000、创业板50）预期景气度均位于历史低位且趋势下探；但部分指数如沪深300和中证500从财报数据看已显现回暖，而中证1000和创业板50仍下行。

板块景气趋势

金融板块景气向好，预期盈利增速高达95%，行业表现稳健向上；制造板块景气低迷，预期盈利增速195%，处于历史低位；医药板块盈利增速228%，整体低位；周期板块增速240%，相对较高但有分化；消费板块增速276%，稳定在历史中枢；科技板块虽景气高但短期内趋势下行，预期增速454%。

行业比较与框架

高景气行业包括炼化贸易、保险、交通运输等（估值分位低），以及化学制药、农林牧渔、汽车等（盈利高而估值温和）；使用PB-ROE框架识别价值低估行业如银行、房地产，并区分成长风格如半导体；PEG框架下，如社会服务等行业估值与增长率配比处于低估状态。

风险提示

模型基于历史数据，市场未来可能发生重大变化；2024年三季度业绩预告数据可能更新观点。

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