20240408-天风证券-基础化工行业周报_发改委等六部门_探索现代煤化工与绿氢_碳捕集利用与封存耦合发展模式_氢氟酸_萤石价格上涨_20页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

2024年4月3日至7日期间，基础化工行业整体表现良好，板块涨幅为4.26%，显著跑赢沪深300指数（0.86%），位列所有板块第二位。政策层面，发改委等六部门联合发布支持内蒙古绿色低碳高质量发展的政策措施，强调推动现代煤化工与绿氢、碳捕集利用与封存的耦合发展。市场方面，氢氟酸、萤石等化工产品价格显著上涨，而部分产品如尿素、橡胶等价格则有所下跌。

主要观点

1. 重点新闻跟踪

• 政策支持：发改委等六部门发布政策支持内蒙古发展绿色低碳产业，提出加快能源转型、构建现代产业体系、推动重点绿色发展、强化科技创新等七方面指导意见。
• 国际动态：三井化学与出光兴产计划整合千叶乙烯工厂，优化生产。美国生物燃料行业预计持续增长，2035年产量将增长53%。
• 农业趋势：美国农民计划减少玉米种植，增加大豆种植，影响农业化学品市场供需结构。

2. 化工产品价格与价差监测

• 价格上涨：本周涨幅前五的化工产品包括液氯（+21%）、氢氟酸（+20.4%）、氯化钾（+13.6%）、天然气（+11.5%）、电子级氢氟酸（+6.8%）。
• 价格下跌：尿素（-4.8%）、橡胶（-4.3%）、VE（-2.9%）、TDI（-1.9%）、纯MDI（-1.5%）等产品价格下跌。
• 价格维持：包括聚合MDI、DMF、固体/液体蛋氨酸、轻质/重质纯碱、VA、钛白粉、烧碱等产品价格维持不变。

3. 板块及个股行情

• 板块表现：基础化工板块本周上涨4.26%，跑赢沪深300指数3.4个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前十的个股包括奥克股份（+33.27%）、万丰股份（+33.19%）、恒光股份（+29.33%）等。
  • 跌幅前十的个股包括宁科生物（-19.19%）、永悦科技（-16.55%）、天禾股份（-12.25%）等。

4. 投资建议

• 电子产业周期复苏：推荐关注万润股份，建议关注华特气体、金宏气体、中船特气、广钢气体、瑞联新材、莱特光电、奥来德。
• 景气修复机会：关注农化、轮胎等需求韧性较强的板块，推荐扬农化工、润丰股份，建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、龙佰集团、三美股份、巨化股份、永和股份、云天化、亚钾国际。
• 龙头企业高质量发展：推荐万华化学、华鲁恒升。
• 前沿材料领域：关注合成生物学和催化剂应用，推荐华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。

关键信息

1. 产品价格变化

• 氢氟酸：周涨幅20.42%，价格11500元/吨，主要受成本上涨、供应紧缩和下游需求复苏影响。
• 萤石：周涨幅4.41%，价格3550元/吨，市场情绪提振，供应受阻，报价阶梯状上调。
• 氯化钾：周涨幅13.64%，价格250美元/吨，供应偏紧，需求支撑较强。
• 尿素：周跌幅4.76%，价格2000元/吨，需求进入淡季，市场供应减少。
• 氨纶：周跌幅0.3%，价格2.92万元/吨，下游需求疲软，订单跟进一般。
• 涤纶：PTA价格上涨2%，涤纶短纤价格上涨0.6%，POY价格上涨1.3%。
• PVC：电石法PVC价格上涨0.2%，乙烯法PVC价格下跌0.4%，供应端检修影响，需求端乏力。
• 纯碱：轻质和重质纯碱价格维持不变，行业开工率87.22%，下游采购意愿一般。
• 天然橡胶：周跌幅4.3%，价格1.32万元/吨，供应增加，需求偏弱。
• 钛白粉：价格维持不变，行业开工率较高，但下游需求跟进不足。
• 有机硅：周跌幅1.3%，价格1.5万元/吨，生产成本下降，但整体仍处于亏损状态。
• MDI：纯MDI价格下跌1.5%，聚合MDI价格维持不变，下游需求有限。

2. 行业趋势与风险提示

• 行业趋势：行业整体呈现分化，部分产品价格上扬，而其他产品则承压下跌。绿色低碳政策推动行业向高端化发展，精细化工新材料成为重点发展方向。
• 风险提示：原油等原料价格波动、产能扩张、安全生产与环保风险、化工品需求不及预期。

估值与市场表现

• 板块估值：截至4月3日，基础化工板块PB为1.99倍，PE为20.84倍。
• 对比A股：基础化工板块PB高于全部A股（1.38倍），PE高于全部A股（14.03倍）。

总结

本周基础化工行业整体表现优于大盘，部分产品价格显著上涨，尤其是氢氟酸、萤石、氯化钾等，而尿素、橡胶等则面临价格下跌压力。政策推动绿色低碳转型，行业向高端化发展，精细化工新材料成为投资重点。投资建议聚焦于电子化学品、农化、轮胎、钛白粉、氟化工等板块，重点关注万润股份、万华化学、华鲁恒升、扬农化工、润丰股份等公司。行业面临原料价格波动、产能扩张等风险，需关注供需变化和政策导向。