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粤开证券2021年9月1日投资策略报告总结

核心内容概览

本报告由粤开证券首席策略分析师陈梦洁发布，涵盖多个热点跟踪分析，包括市场走势、分仓佣金、专精特新“小巨人”、科创板解禁潮及QFII调研动向等内容。报告基于当前市场数据和政策背景，对A股市场进行研判，并提出相应的投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场走势分析

• 三大指数表现：

  • 沪指收涨0.65%
  • 深证成指收跌0.10%
  • 创业板指收跌0.85%

• 申万一级板块表现：

  • 上涨板块：非银金融、食品饮料、房地产
  • 回调板块：有色金属、电气设备、采掘

• 概念板块表现：

  • 上涨概念：西部大基建、挖掘机、证券
  • 回调概念：钛白粉、钴矿、稀土

• 成交情况与北向资金：

  • 两市成交约17111亿元，较前一交易日缩量
  • 北上资金净流入约76.88亿元

二、券商分仓佣金解析

• 2021年上半年分仓佣金：
  达到95亿元，同比增长63%。主要得益于公募基金股票交易额超12万亿，同比增长65%。

• 分仓佣金率变化：
  从2016年的万分之8.65降至2021上半年的万分之7.84，降幅超9%。

• 未来趋势：
  尽管佣金率持续下滑，但交易额大幅上涨，未来分仓佣金仍有上升空间。

• 研究业务的重要性提升：
  随着注册制全面推行，券商研究能力成为核心竞争力之一，尤其在项目筛选与风险把控方面。

三、A股盘面解读

• 市场震荡格局：
  当前市场大概率将继续震荡，热点轮动频繁。

• 资金流向：
  资金向估值与盈利匹配的板块倾斜，低估值绩优股安全边际较高。

• 经济与政策影响：
  经济下行压力加大，8月PMI连续五个月下滑，货币政策或边际宽松。

• 成长板块表现：
  成长板块因前期涨幅过大，交易拥挤，近期处于调整状态，但下半年投资逻辑不变。

• Taper预期影响：
  外资动向需密切关注，高估值个股可能受到一定冲击。

四、“专精特新”投资解读

• 政策支持：
  科创板和创业板注册制以来，资本市场对“专精特新”企业支持力度增强。

• 行业属性：
  专精特新“小巨人”企业主要集中在科创板，行业涵盖工业四基及制造强国战略十大领域。

• 投资路径：
  已上市企业可通过定增融资；未上市企业可借助科创板或创业板实现上市。

五、科创板解禁潮解读

• 解禁影响：
  解禁可能对股价形成心理压制，但中长期影响仍取决于企业基本面。

• 历史经验：
  解禁高峰并未导致市场大跌，减持行为不一定发生在当月。

• 市场应对机制：
  成交额连续31个交易日破万亿，多元化的减持方式有助于缓解解禁压力。

• 询价转让制度：
  通过引入机构投资者，改善信息不对称问题，提升定价能力，避免股价剧烈波动。

六、QFII密集调研行业解读

• 历史数据：
  9月A股上涨概率较高，剔除2020年异常后，上涨概率更大。

• 调研重点行业：
  医药（如新冠疫苗）、电子（如芯片涨价）等板块获得机构密集调研。

• 基本面表现：
  七成以上公司中报业绩增长，科创板企业增速领先，三季报预喜企业达23家。

风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎
• 投资者应独立判断，不将报告作为唯一决策依据

政策解读：《深化医疗服务价格改革试点方案》

• 政策背景：
  八部委联合发布《试点方案》，旨在优化医疗服务价格管理，推动公立医院改革。

• 政策目标：
  促进公平、增进福祉、鼓励创新、支持发展、防范风险，不针对特定药品或器械。

• 投资建议：
  关注新冠疫苗、创新药、CXO等板块的结构性机会。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业回报介于-5%与5%之间
  • 减持：行业回报低于基准指数5%以下

其他信息

• 分析师简介：
  陈梦洁，硕士，2016年加入粤开证券，现任首席策略分析师。

• 免责声明：
  报告基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

• 联系方式：

  • 电话：010-64814022
  • 邮箱：chenmengjie@ykzq.com
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