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锰硅期货日报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

12月26日，锰硅期货主力合约SM2603呈现震荡走势，具体行情如下：

• 开盘价：5846元/吨
• 最高价：5848元/吨
• 最低价：5800元/吨
• 收盘价：5840元/吨
• 结算价：5828元/吨
• 涨跌幅：+0.14%
• 成交量：155,082手
• 持仓量：263,579手

整体来看，主力合约价格小幅上涨，市场情绪偏稳。

1.2 品种价格

当日12个锰硅期货合约涨跌不一，整体持仓量为517,644手，较前一交易日减少16,641手，其中SM2603合约持仓量减少8,402手。各合约价格波动幅度较小，多数合约收盘价略高于前一交易日结算价。

1.3 关联行情

锰硅期权市场波动较大，情绪偏向看多。主力合约认购期权持仓量为27,878张，认沽期权持仓量为11,509张，持仓量PCR为0.413，表明市场看涨情绪占主导。

2. 现货市场动态

2.1 基差数据

12月26日，锰硅2603合约基差为-140元/吨，较昨日有所缩小，显示期货价格与现货价格的贴水幅度有所收窄。

2.2 注册仓单

当日锰硅注册仓单总量为23,277张，较前一交易日减少187张，表明市场交割意愿有所下降。

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 开工率：全国独立硅锰企业开工率36.78%，较上周增加1.17%；日均产量27,510吨，增加620吨。
• 区域动态：
  • 内蒙古：部分新增产能即将出铁，但有工厂因订单交付而减少现货报价，库存压力不大。
  • 宁夏：库存持续累积，出货量较小，生产无明显波动。
  • 广西：明年电费政策尚未确定，工厂仍在测算成本，考虑最优生产模式。
  • 贵州兴义：电费暂无明确下调消息，预计维持在0.5元/千瓦时，生产环境依然困难，多数工厂处于全停状态。

3.2 技术分析

锰硅主力合约2603日内震荡，低位承接力较强，但上行缺乏放量。当日收出小阴线，但价格仍站于MA5、MA10等短期均线上方，且中长期均线呈多头排列，显示短期趋势偏稳。

4. 行情展望

12月26日，锰硅期货主力合约收盘价为5,840元/吨，较前一交易日上涨0.14%。核心逻辑为“成本支撑与供需双弱博弈，价格窄幅震荡”：

• 供给端：部分企业因利润修复复产，但整体开工率仍处于低位。
• 需求端：钢招接近尾声，下游采购以刚需为主，成交清淡。
• 成本端：锰矿价格企稳，对期价形成底部支撑。

短期来看，主力合约预计将继续维持区间震荡走势。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
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