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茂业商业股份有限公司2021年半年度报告总结

核心内容概览

茂业商业股份有限公司在2021年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入同比增长37.92%，归属于上市公司股东的净利润同比增长31.30%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长87.49%。公司资产总计212.28亿元，负债总计139.97亿元，股东权益72.31亿元，加权平均净资产收益率为4.76%，每股收益0.1830元，扣非后每股收益0.1732元。

主要观点

1. 业务情况

• 公司以商业零售为主，占比约66%，并辅以物业租赁和酒店业务。
• 门店总数为22家，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市。
• 主要经营模式为联营模式（占比最大），其次为自营模式和租赁模式。

2. 行业趋势

• 消费市场复苏：2021年上半年，随着疫情防控形势好转，消费市场持续回暖，社会消费品零售总额同比增长23.0%。
• 线上渗透率上升：线上消费保持较快增长，实物商品网上零售额同比增长18.7%，占社会消费品零售总额比重为23.7%，对实体零售行业形成冲击。

3. 核心竞争力

• 公司持续优化门店业态和商品结构，提升提袋率和人流吸引力。
• 强化运营和招商能力，实现全品牌覆盖，满足不同消费层次需求。
• 深化与供应商合作，推动全国统一合作。
• 提升线上服务水平，推动线上线下流量互导。
• 提升品牌认知度与美誉度，打造多个知名品牌。
• 坚持自有物业为主，具有成本优势与物业增值潜力。

4. 财务表现

• 营业收入：221.43亿元，同比增长37.92%，主要得益于销售回暖。
• 营业成本：85.73亿元，同比增长53.40%，因销售回暖导致成本上升。
• 销售费用：49.54亿元，同比下降0.32%。
• 管理费用：11.34亿元，同比增长4.94%。
• 财务费用：22.24亿元，同比增长47.24%，主要由于执行新租赁准则。

5. 现金流情况

• 经营活动现金流净额：35.18亿元，同比增长197.27%，因销售回暖。
• 投资活动现金流净额：-11.30亿元，同比下降149.72%，因上年同期收回理财产品较多。
• 筹资活动现金流净额：-11.17亿元，同比增长68.95%，因支付现金股利减少。

6. 投资与项目进展

• 重大项目：
  • 成都盐市口茂业天地北区：拆迁完成，地下基坑施工中。
  • 成都仁和投资地块：考古工作完成，后续进行方案设计、安全评估和报批报建。
  • 成都市双流区茂业时代广场：1号楼封顶，2号楼搭建至三层，售楼部装修完毕。
• 股权投资：
  • 公司未新增重大股权投资，但通过购买理财产品和证券投资提升资金使用效率。
  • 主要投资方向为低风险理财产品和证券投资，额度不超过3.5亿元。

7. 子公司及参股公司

• 主要子公司包括深圳茂业百货、成都人民商场、内蒙古维多利集团、泰州一百等。
• 子公司深圳茂业百货对净利润贡献最大，达12.19亿元，占公司净利润的37.26%。
• 成商集团控股有限公司贡献净利润3.44亿元，占10.51%。

关键信息

1. 营业收入增长原因

• 上半年销售回暖，尤其受疫情影响后恢复明显。

2. 非经常性损益

• 非经常性损益合计1,707.79万元，其中政府补助4,448.99万元，应收款项减值转回1,540.64万元，投资性房地产公允价值变动收益7,596.25万元。

3. 重大风险提示

• 宏观经济与疫情风险：疫情对线下消费有显著影响，需加强疫情防控和线上布局。
• 行业竞争加剧：市场集中度提升、商品同质化、线上冲击，需持续优化业务模式和提升竞争力。

4. 资产与负债情况

• 应收款项：本期期末数3,745.16万元，同比下降48.57%。
• 其他应收款：本期期末数29,310.79万元，同比下降38.39%。
• 使用权资产：本期期末数23.67亿元，因执行新租赁准则确认。
• 租赁负债：本期期末数23.62亿元，因执行新租赁准则确认。
• 应付账款：本期期末数14.65亿元，同比下降34.97%，因上年末部分供应商发票未及时提交。
• 预收款项：本期期末数5,864.45万元，同比增长100%，因无租金减免政策。

5. 资产受限情况

• 货币资金：7,859.63万元，因贷款保证金、借款受限、诉讼保全。
• 固定资产：24.53亿元，因诉讼保全、借款抵押、反担保抵押。
• 无形资产：8.34亿元，因借款抵押、反担保抵押。
• 投资性房地产：20.44亿元，因借款抵押。
• 存货：3,710.26万元，因借款抵押。
• 在建工程：6,763.80万元，因借款抵押。

6. 以公允价值计量的金融资产

• 总计68.85亿元，其中部分资产公允价值变动为负，影响净利润约-3,241.94万元。

7. 其他说明

• 报告期内未发生重大资产和股权出售。
• 报告未经过审计。
• 公司未涉及被控股股东非经营性占用资金或违反规定对外担保的情况。

结构分析

1. 财务指标

• 基本每股收益：0.1830元，同比增长31.28%。
• 稀释每股收益：0.1830元，同比增长31.28%。
• 扣非后每股收益：0.1732元，同比增长87.45%。
• 加权平均净资产收益率：4.76%，同比增长1.15个百分点。

2. 业务类型与利润构成

• 未发生重大变化，主要利润来源仍为百货零售业务。

3. 现金流

• 经营活动现金流净额显著增长，投资活动现金流净额减少，筹资活动现金流净额增加。

总结

茂业商业股份有限公司在2021年上半年表现出强劲的复苏态势，营业收入和净利润均实现显著增长，主要得益于销售回暖和有效的成本控制。公司积极应对线上线下融合趋势，强化运营和招商能力，同时推进多个重点项目的建设，以增强市场竞争力。尽管面临宏观经济调整和疫情带来的不确定性，公司通过加强线上布局和优化门店体验，积极应对行业挑战。