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银河能化-PVC早报总结（2023年01月20日）

核心内容概述

本报告为2023年1月20日的PVC市场早报，由银河期货能化投资研究部研究员周琴撰写。报告分析了近期PVC期货与现货市场的走势，以及供需情况、成本变化和交易策略，为投资者提供市场参考。

市场情况

• 期货市场：昨日PVC期货V2305合约收于6634点，上涨0.94%或62点，呈现震荡抬升趋势。
• 现货市场：受春节假期影响，市场休市，下游企业停工放假，交易活跃度较低。华东地区电石法五型PVC报价区间为6460-6600元/吨，乙烯法PVC报价稳定在6650-6800元/吨送到价。

重要资讯

1. 企业库存变化

• PVC生产企业厂库库存环比增加3%，其中电石法工艺库存增加，乙烯法工艺库存环比减少。
• PVC生产企业预售签单量环比减少3%，显示市场观望情绪浓厚。

2. 产能利用率

• PVC整体产能利用率环比增加1.14%，达到77.17%，但同比略有下降（0.46%）。
  • 电石法产能利用率环比增加1.33%，达76.23%，同比减少3.55%。
  • 乙烯法产能利用率环比增加0.46%，达80.56%，同比增加10.22%。

3. 电石与下游产能利用率

• 电石生产企业样本开工率环比增加1.23%，达68.10%，企业生产利润环比增加38元至84元/吨。
• PVC糊树脂产能利用率预估在63%左右。
• 冀鲁豫三地外采电石型PVC产能利用率环比增加1.62%，达42.42%。
• 电石一体化企业产能利用率环比增加2.53%，达85.18%。

交易策略分析

• 价格走势：节前PVC价格震荡偏强，主要受地产强预期支撑。
• 成本端：PVC价格上涨后，电石法PVC利润未明显修复，仍处于亏损状态，表明成本压力较大。
• 估值水平：PVC估值不高，绝对价格水平偏低。
• 供需分析：
  • 供应端：当前PVC开工率在77.2%，处于历史同期较低水平。
  • 需求端：外需转弱，内需现实表现不佳，但地产预期仍较强，且在淡季不易证伪，对价格形成支撑。
• 价格预期：综合供需和预期，PVC价格预计震荡偏强。

风险提示与免责声明

• 本报告仅作市场参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于作者的研究观点，不保证其准确性或完整性。
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• 报告版权属于银河期货，未经授权不得复制或传播。

联系方式

• 研究员：周琴

• 期货从业证号：F3076447

• 投资咨询证号：Z0015943

• 电话：021-65789376

• 邮箱：zhouqin_qh@chinastock.com.cn

• 银河期货有限公司能化投资研究部

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