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国泰君安期货商品研究晨报总结

整体市场氛围

短期多数商品走势偏弱，油脂板块供应充足，新作上市支撑减弱，技术面偏弱。原油高位回落、美元走强，易使商品市场承压，长假前波动加大。

重点品种分析

棕榈油

• 受MPOB远高于预期库存影响，供应稳定，缺乏上涨驱动。
• M仓库存处于高位，国内棕榈油采购量高，预计库存维持高位。
• CBOT大豆、加菜籽、国际油脂争等多重利空因素压制走势，短期偏弱。
• 马盘支撑位3650一线，国内建议短空或观望。

豆油/豆粕

• 豆类跟美国大豆走势，基本面供应充足，进口大豆库存尚可。
• CBOT大豆弱势下行，叠加国内新增供应预期，豆油豆粕短期偏弱。
• 建议观望或谨慎操作，等待国内大豆压榨及库存变化。

玉米

• 现货价格回落，深加工需求尚可，但新作丰产预期强，收购压价意愿大。
• 远月略有反套机会，需关注陈粮支撑。

白糖

• 国际糖市供需边际改善，但需关注巴西产糖进度及印度出口限制预期。
• 国内库存紧张，政策预期支撑郑糖高位震荡，支撑位6800，压力位7300。

棉花

• 新棉上市前震荡向下，进口棉库存充足，短期需求偏弱。
• 关注新棉成本，建议低支撑短多或价差策略。

鸡蛋

• 现货指数逼近上年高点，中下旬需求转弱，供应上升，短期震荡，右侧值得卖出。

生猪

• 现货心态谨慎，现货震荡，远月正套建议维持在1500-2000区间，短期支撑16000，压力18000。

花生

• 销区备货减少，产区新花生上市量不大，价格稳定，短期关注油厂收购情况，逢高轻仓短空。